京東股權結構引關註:沒有劉強東 董事會連會都開不了

華爾街見聞
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不像騰訊、阿里擁有一大批地位舉足輕重的高管,劉強東的京東,更像是他一個人的王國。

京東內部治理的「特殊條款」。

劉強東對京東的控制之強,即便是在 AB 股權較為常見的科技公司中,也是較為罕見的存在。

據華爾街日報報導,京東內部的公司條款規定,董事會不得在劉強東未出席的情況下,召開正式會議。也就是說,沒有劉強東在場,京東的董事會就無法正常開會。

有公司治理專家表示,這是一個極不尋常的條款。上述媒體援引香港亞洲公司治理協會(Asian corporate governance Association)秘書長 Jamie Allen 的評論稱,京東在亞洲的公司治理結構中,較為極端。」

Allen 表示,京東只有五名董事,其中包括三名獨立董事、劉強東和騰訊控股的總裁劉熾平;而一個典型的上市公司董事會,通常會有 8 到 12 名董事。他認為,一個人數較少的董事會,可能在思維和專業上缺乏多樣性。

屢次嘗試放權,卻無果而終

其實近年來,劉強東也在盡力嘗試「去中心化」,逐漸放權。

2011 年開始,劉強東陸續引入 COO 沈皓瑜、CMO 藍燁、CHO 隆雨等一眾職業經理人。隨後,他很少再「事必躬親」。但即便如此,要主動離開公司管理,還是很難的事情,他依然每天 8 點 30 準時到公司,主持早會。

2013 年,劉強東甚至下決心附美國「充電」,連當年的 6.18 大促都沒有現身,算是徹底放權一段時間。

然而,淡出並不是容易的事。據第一財經報導,業內流傳這樣的段子:

在劉強東赴美淡出期間,一天早會,有同事剛宣布一項產品將上線,電話里就突然傳出劉強東的聲音,他沒有向大家打招呼,而是直接提出有些細節需要改進,並要求立即落實!在座所有人都嚇了一跳,原來老闆在美國也會聽早會。

在接受美國 CNBC 的採訪時,劉強東曾表示自己很享受自己努力工作的狀態,平均每天花在工作上的時間達 16 個小時,躺在沙灘上曬太陽會讓他覺得很痛苦。

而在央視《對話》節目中,劉強東曾稱:「如果不能控制這家企業 (京東),我寧願把它賣掉。」

可見,以工作狂形象示人的劉強東,要想放權實在不容易。

圖片來源:網路

老劉依然是獨一無二的掌舵人

目前,即便騰訊是京東的第一大股東,擁有 18% 的股權,但在董事會中的投票權僅有 4.4%;而擁有 15.5% 的流通股的劉強東,在董事會中的投票權卻高達 79.5%,仍然是京東獨一無二的掌舵人。

造成這一結果的原因,是京東的 AB 股規則。劉強東所持股票屬於 B 類普通股,1 股擁有 20 票的投票權,遠遠高於一般美國上市公司的 AB 股投票權比例的 1:10。

而劉強東之外的其他京東股東(包括騰訊旗下的黃河投資),所持股票屬於 A 類普通股,1 股只有 1 票投票權。

在許多科技公司中,為了保持創始人對企業經營和發展方向的把控,通常會用「同股不同權」的方式,來實現創始人對公司強有力的控制。這種方式能發行雙重股權,讓創始人可以獲得具有超越其控股比例的表決權,這使得他們的影響力遠遠超過其對公司的所有權比例。

例如扎克伯格對 Facebook 的所有權紙面上看只有 14%,但卻擁有多數投票權,比例超過 60%。而另一家美股網路新規 Snap,則直接沒有賦予新股東任何投票權。

華爾街日報援引香港私人投資者、公司治理專家 David Webb 的評論稱,擁有超級投票權和其他特殊權利,常常會給公司的營運帶來問題。