A股大事件:本周「入富」臨近 短期或帶來千億增量資金?

華爾街見聞
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四個月前,MSCI 將 A 股納入其全球指數,而其競爭對手富時羅素也不甘落後。做為全球第二大指數編制公司,富時羅素將在北京時間 9 月 27 日凌晨正式宣布是否將中國 A 股納入其指數體系。

富時的首席執行官 Mark Makepeace 表示,如果決定將 A 股納入全球新興市場基準指數,納入比例可能高於 0.8%。對於 A 股納入的權重,他表示由於外資在中國 A 股股票中持有市值最多隻能為 30%,且滬、深港通的交易也有限額,所以要判斷納入中國的比重應該是多少才不會衝擊市場,也不會因為納入的比重太高,導致外資無法持有。

此前,MSCI 將 A 股納入新興市場指數時的初始權重為 0.8%。

根據議程,當地時間 9 月 11 日,富時羅素的國家分級諮詢委員會便已開始第一輪商議,而 9 月 10 日和 24 日,地區產權委員會也會進行討論。26 日,其政策諮詢委員會將最後確認並公布正式結果。

證券日報指出,國際指數看中 A 股,一方面看中了 A 股的市值,現在 A 股的市值是世界上前三大的市值。另一方面也反映了 A 股市場經過大幅下挫之後,估值上確實具備了比較大的吸引力。

A 股「入富」將會帶來多少增量資金,也是市場關注的重點。

中泰證券銀行業首席戴志鋒預計,納入初期帶來增量資金在 120-150 億美元,被動資金 12-15 億美元。假設富時羅素給予 A 股的初始權重在 0.8-1%,則初始增量資金為 120-150 億美元,人民幣在 810-1000 億元,假設被動資金占比 10%,則 12-15 億美元將在啟動初期進入市場,90% 主動資金將進行擇時配置。

法國巴黎銀行上月指出,A 股逐步被納入全球股票和債券基準指數或刺激 1.3 兆至 1.45 兆美元的資金流入,並在未來幾年內重塑資產類別之間的交易關係。除了 MSCI 和富時羅素,摩根大通和彭博巴克萊指數也可能在明年做出調整。

證券日報援引專家表示,根據目前富時羅素國際指數約 1.5 兆美元的規模,理論上有望給 A 股帶來 5000 億美元,即超過 3 兆元人民幣增量資金。

該專家表示,隨著 A 股國際化程度的提高,將來外資在 A 股市場的占比也會逐步增大。據測算,現在外資在 A 股市場的總市值占比只有 2%,占 A 股自由流通市值 6% 左右。在未來的 5 年到 10 年,外資占到 A 股市場的總市值有可能提到 10%,這會給 A 股帶來大量的增量資金。

目前,市場上追蹤指數的被動基金越來越多,也使得 MSCI 明晟、富時這樣的國際指數編制公司日漸成為影響市場的關鍵因素。保守估計,目前有數兆美元的基金以上述兩家公司所編制的指數為基準來交易,這兩家公司也是市場影響力最大的指數編制公司。

據富時羅素估計,跟蹤全球指數和全球新興市場指數的被動基金中,約有 40% 以富時指數為基準,剩餘 60% 以 MSCI 指數為基準。

富時全球股票指數體系是富時羅素指數公司的旗艦指數體系。官網顯示,該指數體系涵蓋了 46 個不同國家的約 7400 隻股票,占全球可投資市場總市值的 98%。