就算美國人參與有限 中國發行美元債券超額認購熱度仍高

鉅亨網編譯陳世傑
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中國發行離岸美元債券,順利達成募集 60 億美元的任務,儘管基於貿易戰的原因,不少美國投資人未參與購買,但總認購金額仍高達 165 億美元,顯現了市場對中國發行美元債券的需求熱度仍不退。

中國已連續第三年發行離岸美元債券,2017 年募集 20 億美元,2018 年募集 30 億美元,此次順利完成籌集 60 億美元,創下歷來發行金額之最,但認購金額 165 億美元,和去年的 132 億美元相比,儘管認購的熱度不退,但超額認購的比例卻大為降低。

離岸美元債券是指發行國家在境外市場發行以美元計價的債券,在到期前照約定的利率支付每期的配息金額,並於債券到期時償還本金,所有金額均以美元支付。

本次發行的美元債券涵蓋 3 年期、5 年期、10 年期和 20 年期,中國財政部授權中國、亞洲、美國和歐洲銀行在內的 13 家銀行負責這次美元債券發行;與去年相比,基金經理的人數也有所減少,其中大部分出售額都由銀行和公共部門 (包括中央銀行和主權財富基金) 認購。

與去年相比,歐洲人對美元債券的需求更大,歐洲、中東和非洲佔了整個五年期債券發行的一半,而來自美洲的買家則佔了 4%;至於 10 年期債券,僅分配給美洲 1%,而去年比例為 4%,2017 年更達 19%。

Credit Agricole SA 首席中國經濟學家 Dariusz Kowalczyk 表示,即使在美國投資人的參與有限的情況下,這也是一次非常成功的拍賣。

Kowalczyk 表示,假設中國將美元兌換回本國貨幣,該行動在短期內將有助於人民幣的走勢,他並預估,人民幣美元短期內甚至將會重新升破 7 關卡。

2017 年中國發行的美元債券吸引了來自美國境外購買者的大量需求,占五年期債券分配的 20%;2018 年,隨著美中貿易戰的加劇,需求下降,占五年期債券分配更降至僅有 2%。而此次中國則以 S 條例 (Regulation S) 發行出售美元債券,意即發行不面向美國投資者發售的美元債券。

星展銀行宏觀策略師 Chang Wei Liang 表示,儘管中美之間貿易緊張局勢加劇,在岸人民幣債券市場崛起以及對美元資金風險的擔憂,但這仍然肯定了美元債券市場的重要性。