今年 S&P 500 前 10 大表現強勁的股票，在 12 月開頭第一天全數收低，今年至上週五為止股價已上漲 5 倍的 Roku (ROKU-US)，週一 (2 日) 因遭摩根士丹利調降評價，單日重挫 15% 以上。
由於美國 ISM 製造業 PMI 數據低於預期引發避險情緒，S&P 500 也自歷史高點回落，聚焦動能股的 ETF、管理資產規模 90 億美元以上的 iShares Edge MSCI 美國動能股 ETF (MTUM-US) 週一下跌 1.3%，跌幅超越同類型 ETF，該 ETF 持股包括 Visa (V-US)、Mastercard (MA-US) 均跌逾 2%。
今年動能股策略 (即買入連續上漲股、賣出下跌股) 一直讓投資表現良好，因為成長導向的科技股不斷引領股市創新高紀錄，週一 (2 日) 市場加速拋售的舉動，可能示意這些動能股已經上漲過高、過快，以致投資者在年底情緒轉向。
翠貝卡貿易集團（Tribeca Trade Group）執行長 Christian Fromhertz 表示，「這些東西都超買了，看看軟體 ETF 的走勢圖 (IGV-US)，走勢基本上是直線上升，生物科技領域也一樣，當有東西是這種走勢上漲的時候，你就會看到這些出現修正。」
iShares 擴大科技軟體產業 ETF (IGV-US) 週一下跌 2.3%，本季漲幅近 7%，今年則已上升 30%，其最大持股包括 Adobe (ADBE-US)、微軟 (MSFT-US) 和 Salesforce (CRM-US) 週一均下跌約 2%。
芝加哥波動指數 (即所謂的恐慌指數) (VIX-US) 在經歷數週平靜後，週一躍升至 14.6，登上 5 週高點。
ROKO 竄升的本益比太嚇人
摩根士丹利週一 (2 日) 降評 Roku，自「持平」調降為「減持」，因為大摩分析師認為 Roku 今年驚人的漲勢已經完全反映該公司的成長前景，且未能意識到一些關鍵風險
週一 Roku 重挫 15%，收每股 136.07 美元。
Benjamin Swinburne 說道：「Roku 持續執行合理穩健的策略，妥善運用媒體轉向串流的變革，但當前估值水準沒有反映其成長預期上的風險。我們尤其認為該公司明年營收和毛利成長將明顯放緩，以及倍數的壓縮。」
Roku 的平台銷售倍數約為 Netflix (NFLX-US) 的 3 倍，且為高成長軟體服務公司的近 2 倍。
Benjamin Swinburne 表示：「Roku 今年迄今漲幅超過 400%，估計已將整體串流媒體的繁榮前景和成長動能，都已完成定價。」
「因此，我們認為風險 / 回報偏向下行，即使 Roku 結構上的毛利潤較低，但其估值已經超越了數位媒體同業，甚至超越了高成長軟體服務公司。」