投資市場總是瞬息萬變，想要心安的債券投資人面對目前充斥不確定性的市場，可能會心很累，還好有市場上有「多元債券基金」可以選擇，這類的基金透過主動管理，投資在整體主要債券資產，包含政府債券、投資等級債券、新興債和高收益債券等，鋒裕策略收益債券基金就是其中的老牌基金。本篇文章一起來看這檔基金有什麼特別的地方吧！
鋒裕策略收益債券基金的參考指標是巴克萊美國全球債券（Barclays US Universal index），與大家可能比較熟悉的巴克萊全球綜合債券指數（Barclays Global Aggregate index）不同之處在於，政府公債的比重較低，因此較能參與市場上漲時的契機，而且享有資產分散的好處。
鋒裕策略收益債券這檔基金雖然是一檔非常靈活調整的基金，但也沒有忽略風險管理。在投資組建的相關規定就有限制非投資等級、非美元貨幣、新興市場和單一產業的投資上限，這樣的投資方式帶來了資產分散的效果，過去 20 年裡出現最大單年度跌幅的時候（2008 年），此檔基金的跌幅 - 15.84% 小於同類平均的 - 16.32%（以美元計算）。這樣的策略反應在長期總報酬裡，累積報酬 98.5% 勝過參考指標的 83.0%。
這檔基金集中在抵押債券和優質債券，相反地積極債券的部份（高收益債券和新興市場債券）只有大約 20% 左右的比重；如果以信評來做分類，過去一整年（資料期間 2018/8-2019/8），投資等級債券約有 77%，而高收益債券僅有約 23.1%。相較於其他同類型的基金，這檔基金配置在投資等級債券的比重最多，如果在市場比較好的時候表現會較落後，反之亦然，適合做為長期投資組合中核心穩健的部位。
與兩年前相比，基金大幅提高了非政府機構支持擔保抵押貸款、資產抵押債和商用不動產抵押貸款，主要原因是看好這類資產需求穩健而且評價便宜。
這樣的配置並沒有犧牲基金的信用評等，基金的平均信評仍有 A-，但最低收益率（可以理解為預期報酬率）卻高出參考指標約 1%，而且存續期間（衡量利率敏感度的指標）也低於參考指標，也就是說基金比較不易受到利率變動所影響。
鋒裕策略收益債券基金與參考指標的信評比較表
同類型的基金有 7 檔，為了讓比較基礎一致，下表分為美元計價與非美元計價的基金做比較，鋒裕策略收益債券除了含息報酬率不差之外，基金的配息率也高達 7.11%（以美元為例），對於有現金流規劃的人是不錯的選擇，但是選基金的時候配息率並不應該做為唯一的選擇標準，如果加上考量這檔基金的最低收益率（參考上表），選擇 A 股份類別的月配息級別（年化配息率約為 4.6%）是比較合理的選擇。
基金配息與報酬率比較表（美元計價）
基金配息與報酬率比較表（非美元計價）
基金操作上，建議如下：
優質債券配置與收益兼顧
鋒裕策略收益債券基金利用抵押債、優質債和積極債三個不同的部位靈活調整，替債券投資人抓住投資機遇，藉由這樣分散在全球債券資產的投資方式，令市場發生黑天鵝事件的時候，基金可以展現相對抗跌的能力。另外，這檔基金具備有多種配息級別，在配息高、低和幣別上面都有許多選擇，對於有現金流規劃的投資人是不錯的選擇。
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投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。
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