全球經濟前景不明，但美股大盤年初至今依然強力上漲，這股動能還能持續嗎？摩根士丹利 (大摩) 分析師認為，種種跡象顯示，美股主要指數已經浮現末升段訊號，投資人最好避開。
財經新聞網站 MarketWatch 報導，標普 500 指數今年已經 12 度改寫收盤新高紀錄，過去 19 周中有 15 周的周線皆收紅，若從 52 周低點算起也已上漲 23%。
摩根士丹利首席跨資產策略師 Andrew Sheets 認為，目前大盤浮現許多末升段訊號，例如長天期債券表現優於股票；防衛型和大型股表現比景氣循環股和中小型股好一些；美股表現比世界各地股票好一點；投資級債券報酬率優於高收益債券；貴金屬表現優於其他商品。以上種種現象正在發生，而且不只是年初至今如此，而是過去一年來大半時候都是如此。
舉例來說，標普 500 指數過去 12 個月來上漲 22%，以小型股為主的羅素 2000 指數僅漲 8%，MSCI 世界 (不含美國) 指數上漲 10%。
iShares iBoxx 投資級公司債 ETF 同期漲幅 16%，也優於 SPDR 彭博巴克萊高收益債券 ETF 的 9% 漲幅。
黃金期貨價過去 12 個月來攀升 18% ，原油期貨則下跌 6%。
Andrew Sheets 說：「這代表看待景氣週期的傳統看法依然派得上用場，不該因為標普 500 指數維持強勁的表現，而被揚棄。」
他建議投資人分散資產配置，而大摩目前對全球債券和股票維持中立看法。