Libor (倫敦銀行同業拆借利率) 是全球引用度最高的利率，管理大約 200 兆美元的債務和合約，包括房貸和消費性貸款。但經過數年的人為操縱醜聞，這個利率即將退場。
但說換就換也沒那麼簡單，代表任何擁有浮動利率貸款的普通投資人短期內都會經歷一些變化。
Libor (London Interbank Offered Rate) 是銀行間每天彼此的拆借利率，這也是數以兆計的合同和貸款的基準利率。
在 2007 年至 2009 年的金融危機中，人們發現 Libor 遭到各種金融公司的操縱來支撐回報並掩蓋金融弱點，引發改革的呼籲，但是要取代這個已在全球金融體系根深柢固的事物並非易事。
最被看好的替代方案是 SOFR (Secured Overnight Financing Rate, 擔保隔夜融資利率)，這是由紐約聯準會 (Fed) 發布，根據金融公司的實際隔夜交易，以美國國債或政府債務作為抵押品借入現金。
SOFR 的一個優點是它更難人為操控，因為它是以實際交易為主，與 Libor 不同。
Fed 和全球監管機構已經明確表示，希望 Libor 趕緊退場。紐約 Fed 主席 John Williams 在去年的一次演說中說，人生只有三件事是確定的：「死亡、納稅和 Libor 的終結」。
但是，許多銀行都不支持 SOFR 作為替代方案，認為 SOFR 缺少像 Libor 這樣有用的重要屬性。
美銀美林美國利率策略主管 Mark Cabana 表示：「目前市場還沒有做好充分準備，儘管目前已處於過渡時期的中段。」
距離 Libor 預計在 2021 年底退場已不到 2 年，金融界必須準備採用新系統。
市場參與者表示，與 Libor 相比，SOFR 有許多缺點。
Cabana 說，新利率可能有更大的波動性，市場對此並不了解，因而更增添人們的懷疑。
隔夜拆款利率在去年 9 月爆升，導致紐約 Fed 緊急向該系統注入數十億美元現金以支撐流動性。
市場參與者還表示，SOFR 對信貸的敏感性不夠高，這意味著 SOFR 與信貸市場狀況的變化並不太緊密，因為它基於實際交易而不是估計的未來借貸成本。
最重要的是，銀行抱怨 SOFR 缺少「期限結構」，也就是投資人能夠查看未來利率的能力。
透過 Libor，3 個月期利率可以顯示 90 天內的借貸成本，這對於銀行和借款人計劃現金流量都是重要的參考依據，無論是機構借款人還是門外漢，都能準確查詢 Libor 未來的利率，但 SOFR 並非如此，它沒有相同的期限結構，因此很難估算未來的成本。
紐約 Fed 將從 3 月 2 日開始發布 30 天、90 天和 180 天的 SOFR 平均值，而其計算方法與遠期 Libor 利率不同。
瑞銀 (UBS) 全球財富管理公司資深固定收益策略師 Leslie Falconio 說：「推出這些指標是不錯，但還不夠完美。」
到目前為止，SOFR 的採用速度很慢，這是個令人擔憂的問題，因為市場時間已不多了。
Cabana 說：「客戶需要為 Libor 退場後的世界做好準備，而 SOFR 是唯一的選擇。但是，他們還需要注意其他選擇。」
這種想法在某種程度上解釋了何以新發行的貸款和合約仍然絕大多數採用 Libor 而非 SOFR 的原因。
但是，對於 Libor 的未到期合約而言，問題甚至更大。
200 兆美元的 Libor 合約中大多數是衍生工具，它們是受 ISDA 主協議同一個監管框架管理的同質合約，如果該協議轉換為 SOFR，它將涵蓋數兆份未到期衍生產品合約。
而 5 兆美元的貸款市場沒有相同的優勢，許多貸款文件可能必須重新議定。
對於擁有浮動利率貸款或房貸的消費者來說，這意味著他們可能在不久的將來收到郵件，通知他們借款利率將發生變化。