全球投資市場正處於危機之中,具指標意義的美債﹑美股接連觸發融斷機制,引發市場高度專注。法人分析,根據過去經驗分析,美股進入熊市之後,平均 47 天才會觸底,顯示目前美股跌勢還沒有真正停歇,投資人必須冷靜以待,勿心急搶反彈。
在新冠肺炎疫情擴散及油價大戰的雙重利刃夾擊下,市場出現金融海嘯後,最嚴重的恐慌性賣壓,美股近日兩次觸發熔斷機制,三大指數較 2 月 19 日歷史高點回檔超 20%,美股宣告正式踏入熊市區域。不僅股市,債市也如此,10 年期美債價格本周亦殺到跌停板,同樣也觸發熔斷機制。
在美債、美股輪番融斷,再再顯示現階段全球市場正處於高度不確定性,有可能會持續大幅震盪。
統一期貨經理廖恩平指出,S&P500 指數於 1987 年至 2019 年,共出現 7 次從高點拉回 20% 的情況 (如下圖),一旦進入熊市,平均需要 47 天才會觸底,脫離熊市則需要 82 天。此外,美股踏入熊市後,間隔的年數越短,觸底的天數也會縮短。例如 1990 年、2002 年及 2011 年,觸底天數均明顯小於平均數。
以近兩次美股熊市相隔時間來看,美股前一次熊市是在 2018 年 10 月,當時回檔 20.21%,與此次熊市時間,相隔不到 2 年,因此,廖恩平研判,此次美股觸底天數有可能會低於平均值,預估 30 天有機會觸底。
目前 S&P500 指數進入熊市時點為 3 月 9 日,截至昨 (3/12) 日為第 4 天,從此時點推算,廖恩平分析,觸底時間可能會到 4 月初,甚至至 4 月中旬。
根據前幾次熊市經驗,美股平均拉回幅度約莫 3 成左右,廖恩平指出,目前美股已經拉回超過 2 成,未來恐將還有一段下殺空間,最快要到市場回歸冷靜,不再恐慌性下殺,美股真正落底之後,或許才會有較高的反彈機會,因此,現階段應該審慎以待。
此外,部分法人也認為,雖然過去幾次危機經驗,投資市場一開始是處於高度震盪,並於觸底前幾個月達高峰,例如 2002 年 SARS、2008 年全球金融海嘯。然而,此次新冠肺炎疫情危機的發展軌跡是否會依循過去類似模式,仍有待後續觀察。