疫情出現減緩跡象,聯準會再出手救市,風險性資產表現近來持續升溫;根據美銀美林引述 EPFR 統計顯示,上周三大債市中,投資級債及新興市場債淨流出金額較前一周再為收斂,其中高收益債資金更是淨流入約 21 億美元,已連續兩周呈現淨流入狀態,呼應市場逐漸轉佳的風險情緒。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽認為,全球果斷的推動貨幣與財政政策,將扮演協助個人和企業度過此次衰退,並準備好迎接未來強健復甦的橋樑。近期有些固定收益市場因為流動性及市場壓力而受到嚴重衝擊,但儘管利差已經擴大,但尚未充分反映其債信品質惡化的基本面,因此,目前是開始尋找一些基本面具吸引力但評價面被錯殺的機會,包括投資級公司債或是未來的高收益債市。
為緩解疫情對美國經濟的壓力,聯準會(Fed)9 日再宣布將推出總額約 2.3 兆美元的寬鬆措施,安聯投信指出,Fed 將對中小企業提供貸款優惠及購買地方政府債券外,更將購買部分受疫情衝擊被降評、但在高收益債中信評較佳,且到期日較短 (5 年內) 的高收益債,預計將對高收益債市,尤其是高品質債種帶來激勵。
高收益債市中,安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶謝認為,美國短年期高收益債受惠於美國強勢基本面支撐,以及短存續期帶來較低的利率及違約風險等特性,與過去受到較多投資人青睞的全球高收益債相比,表現更為穩健。觀察自 2008 年中金融海嘯至今年三月期間,任一月分進場投資美短高直到資產創新高所需時間,僅為全高收資產的一半,恢復力明顯較強。
謝佳伶指出,與去年及今年年初時相比,高收益債此時利差已提供相對具吸引力的報酬空間,此時若可鎖定基本面穩健的美國高收益債、嚴控信評於較高(B、BB 以上)的高品質債券,並聚焦較不受景氣循環影響、具內需市場支撐的支援服務產業中現金流穩定、具利基性的龍頭企業,將有望降低波動及違約等風險,若與核心多重資產搭配組合,更可進一步降低整體資產波動,提供保護。