不只負利率,更有負油價!西德州原油 5 月期貨價 20 日跌至負值,震驚市場。投資人該如何因應?法人表示,20 日的負油價代表投機者賣壓導致,而需求不振的問題仍是源自於新冠肺炎,因此未來看法仍須觀察全球肺炎何時趨緩;投資建議上,雖然市況不明,但以目前偏低的本益比、政策轉折等角度而言,定期定額投資新興亞洲股市相關基金,此為低油價受惠基金,為布局好的時機。
群益投信表示,原油期貨分為避險需求與投機需求,避險需求:意即實務交割的需求,這方面的期貨買賣不會到負值,因為沒有原油生產商在交割遞貨的願意給錢,而投機部位則是由於油價早已跌至比金融海嘯當時還低的價位,因此投機者於當時便建置多倉,尤其是較為近月的 5 月原油期貨 (交易較為活絡),不過隨著油價續跌,且 5 月期貨也即將到期,若投機者此時不儘速平倉或轉倉的話,將額外付出倉儲與運輸成本,如此虧損更大,也因此 20 日投機者會不顧一切賣出 5 月原油期貨,令油價跌落至負值。負油價應該只是短期間的畸形現象,如 6 月或之後到期的原油期貨價則皆為正值,因此投資人不必過度擔憂。
群益投信投資長李宏正指出,不論是過高或過低的油價,對於經濟長期發展均非幸事。而油價若持續低迷,也可能間接推高部分區域的地緣政治風險。短期油價在不確定性仍高的情況下,預期仍將相對承壓,後續仍須觀察能源生產商被迫削減產能與需求恢復的情況。
李宏正進一步指出,目前市況正處風吹草動的震盪格局,操作難度也因而大增,這個時候反而是定期定額逢低加碼的好時機。然而由於市場波動甚大,與其絞盡腦汁選擇進場時點,不如在波段低點時利用定期定額的方式分批累積單位數,一方面以分攤成本的方式降低波動度,另方面在市場反彈時也具投資效益。而定期定額投資只要懂得選對市場,針對有波動且長期趨勢向上的市場,如台灣、印度、中國、新興市場等,並堅持扣款不中斷,長期累積效果驚人。
群益東方盛世基金經理人向思穎表示,過去經驗顯示,油價走低對產油國不利,但全球經濟都可獲利,包含生產成本降低、消費支出間接增加,都可提升經濟成長。然而實際上本波油價的下挫反映的是對於需求活動、經濟成長展望的不確定性。
向思穎表示,整體而言,低油價對全球原油進口最多的亞洲來說不失為一件好事,以受通膨所擾的印度來說,油價下跌有助於減輕其壓力,對印度股市可視為正面消息。儘管油價下跌同時也意味來自亞洲最大出口國中國的需求降低,但確實對亞洲經濟體帶來些緩衝,油價的下跌不僅降低企業成本,也降低消費者成本,中長期來看,新興亞股在經濟成長態勢未變,且評價普遍仍屬便宜,加上各國持續推動經濟利多政策之下,有助吸引市場資金關注,後市不看淡。