台股大投機時代揭幕 專家:觀察這些指標讓你早一步清醒

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《今周刊》報導指出,走過新冠疫情低潮,台股指數即將改寫 30 年前的歷史高點,80 年代末到 90 年間的投機狂潮、資金瘋狗浪行情,彷彿在 30 多年後重新上演,不過,現今的主力法人已翻新日常觀盤指標。

台股資深分析師杜金龍表示,1988 年底,他轉調到永信證券自營部,第一年操盤就幫公司賺了 1 億元,說到當時戰功,他沒有太多得意,畢竟那是「只要有買股票,幾乎就能賺錢」的大投機時代,多數人不在乎基本面,都在打探主力明牌,到處問「阿不拉」在幹嘛、「亞聚陳」買什麼?」

杜金龍從另外一個角度對比當年與現在,一種「不怕追高」的投資情緒似乎今昔皆然,瘋狂追價之下,那一波締造了「八千金」的盛世,也就是說,大盤出現 8 檔千元以上個股,而在 2020 年的此刻,結算至 7 月 8 日,台股已有 5 檔千金股。

雖然千金股的檔數不比當年,但現階段股價在 500 元至千元之間者有 13 檔,100 元至 500 元的個股更有 187 檔,加總起來,百元以上高價股總市值超過 20 兆元,占大盤半壁江山。反映了兩件事,第一市場錢多、第二資金很勇敢不怕追高。

《今周刊》報導指出,近期針對 36 位台股資深投資者與機構法人進行的問卷調查,當被問到「這波行情是否堪比 30 年前的資金瘋狗浪行情」時,78% 受訪者的答案都是肯定的。「沒有經歷 1989 至 1990 年資金行情的人,這次得好好學習什麼叫資金瘋狗浪!」這是瑞展產經董事長陳忠瑞給投資人的建議。

一位投信基金經理人打趣的說「如果看本益比操盤,上半年績效一定很慘!」。但這不代表他只是憑感覺操作,事實上,面對資金瘋狗浪,標榜專業投資的機構法人,也開始翻新了日常觀察的重點指標。一般認為,台股現階段與 30 年前相比的最大差別,是法人資金占比大幅升高,那麼,法人此時最在意的指標,意義上,也就像是 30 年前股民們熱中打聽的「主力動向」。

某基金經理人表示,既然是資金行情,資金指標就是最重要,自己目前最在意的是美國 10 年期公債殖利率,一旦超過 1%,股市資金動能就要重新評估。

另外也有經理人提出泰德利差(TED spread),利差愈高,代表金融體系的資金愈是趨緊,以過去經驗,每當美國景氣衰退前,泰德利差多會衝高到 1% 以上,今年 3 月一度突破 1.3%,但在聯準會大印鈔後,目前已來到歷史低檔區 0.13% 左右。

面對令人期待又怕受傷的資金瘋狗浪,陳忠瑞表示,雖然現在早就過了最佳投資時機,但畢竟「行情很甜,錯過很可惜」,因此現在不妨從交易的角度介入,也就是說,開啟「積極賺價差的模式」,只要挑對好公司,靈活操作,依然有機會賺到豐厚利潤。

一位資深投資者形容更加傳神,「這是眾人皆醉的時代,你不能獨醒,而該微醺。」獨醒,會錯過投機時代的大行情,迷醉不醒,則可能在行情轉折時來不及脫身;微醺,才能比別人早一步清醒。尤其是在法人主導的年代,對於本益比的框架或許要用想像力放大一些,但不該全然拋去。