為抵消蘋果拆股的影響,已有 124 年歷史的道指本週稍早宣布成分股大換血,其中包括客戶管理軟體公司 Salesforce (CRM-US) ,該公司也因財報優於預期、納入道指等利多因素,週三股價暴漲 26%,本週漲幅近 30%,市值截至上週末飆升至 550 億美元。
然而,這樣的大漲可能會對道指造成問題。
道指新成分股將於週一生效,新增的成分股為Salesforce、Amgen (AMGN-US) 以及 Honeywell (HON-US),而被剔除的股票則為 Exxon Mobil (XOM-US)、輝瑞 (PFE-US) 和 Raytheon Technologies (RTX-US)。
與市值加權的 S&P 500 指數不同,道指是價格加權的基準指數,特定成分股股價越高,對道指的波幅影響越大。因此,Salesforce 價格激漲對道指造成的問題是,Salesforce 股票可能在道指的影響力過大、過快,當然這也取決於道指其他股價走勢。
針對 Salesforce 過去幾日股價激漲的情形,標普道指高級指數分析師 Howard Silverblatt 表示,「這就是所謂的惡夢劇本,如果道指被任何一檔道指成分股主宰了,我們該怎麼辦?」
Silverblatt 表示,挑選道指成分股的委員會必須對應這個問題,雖然該委員會旨在調整道指以最佳程度反映當前市場和經濟狀況。
「這是 S&P 監控的事情,但該指數必須能代表市場。」他說。
過去也曾發生類似事件,指數營運商被迫抑制單一公司股價在指數中過快的漲勢。回溯 2011 年,納斯達克罕見宣布重新平衡其 Nasdaq-100 指數,降低其成分股蘋果 (AAPL-US) 的權重,因蘋果在 2 年內股價飆升 4 倍,在整個指數中占比超過 20%。該次罕見的再平衡將蘋果當時的權重調降至 12%。
雖然 Salesforce 股價不一定會持續飆升,但將其價格因素考慮在內,以及在疫情時期真正推動經濟的快速發展之技術,這些令該委員會做出移除或納入股票決議時更加複雜、艱鉅,根據 Silverblatt,道指自 1896 年以來,只對成分股做了 56 次變動。