大宗商品行情火熱，鐵礦砂價格周五 (18 日) 登上九年新高，作為全球景氣風向球的「銅博士」創下七年來最高價，糧價回升，景氣循環類股攀漲。投銀看好原物料迎接多年牛市，但歐美疫情反撲令這些押注「通貨再膨脹」(reflation) 的交易面臨隱憂。
中國需求強勁，又逢巴西礦商淡水河谷 (Vale) 調降 2020 年產量預測，供需失衡帶動鐵礦砂價格上漲。根據 Fastmarkets MB，進口到青島港的含鐵量 62% 鐵礦砂指標周五上漲近 4% 至每噸 164.39 美元，是 2011 年 10 月以來最高價，今年來漲幅擴大到 78%。
大連鐵礦砂期貨周五盤中改寫歷史新高，大漲逾 6% 至人民幣 1076 元，為該期貨 2013 年推出至今前所未見。動力煤、焦炭和焦媒也逼近九年高點。
大宗商品分析師預估未來中國鋼鐵需求依舊強勁、但原料供應萎縮短期難解除，鐵礦砂的短缺將持續到 2021 年。
無獨有偶，銅價周五 (18 日) 突破每噸 8000 美元價位，倫敦金屬交易所 (LME) 期貨價一度上漲 1.1% 至每噸 8007 美元，創 2013 年以來最高，其他基本金屬包括鋁、鋅普遍上漲。
銅價從低點累計上漲 80%，在此同時生產成本下滑，銅礦商包括 Freeport-McMoRan(FCX-US)、Antofagasta 股價一路攀高。
原物料行情的背後共通因素，是疫苗研發終於讓疫情看到隧道盡頭的光明，美國刺激磋商和中國經濟復甦提振需求前景。
此外，美元跌跌不休，更幫助拉抬美元計價的大宗商品價格攀高。在美國聯準會 (Fed) 超寬鬆貨幣政策的挹注下，2021 年看空美元幾乎成了市場共識，意味著商品行情有支撐。
商品行情有可能繼續走多，高盛大宗商品主管 Jeff Currie 表示，大宗商品具有超級周期的「所有跡象」，正在進入類似於 1970 年代或 2000 年代初期的結構性牛市。金屬當中，他最看好銅 2021 年的表現。
高盛預測，標普高盛大宗商品指數 (S&P GSCI) 未來 12 個月回報率可望逼近 30%，建議做多白銀、銅、黃金、美國天然氣、布蘭特原油等。
美國銀行也認為，隨著全球經濟逐漸脫離嚴峻時期，2021 年幾乎所有原物料都會「溫和上漲」。
然而摩根大通分析師 Nikolaos Panigirtzoglou 警告，生活即將恢復正常的預期令「通貨再膨脹」交易興盛，但因今年第 4 季的比較基期相當高，一旦新冠疫苗廣泛施打遭遇挫折、或各國再次擴大封城鎖國措施，相關資產未來幾個月的表現可能令投資人失望。
盛寶銀行分析師 Ole Hansen 則表示，銅就和其他幾乎所有商品一樣，價格都在走高，不過隨著投資者瘋狂搶進，勢必會見到修正，問題只在什麼時候出現。