多數分析師越來越堅定認為 Brent 原油均價在可見的未來至少每桶 60 美元,企業終於可以獲得多年來一直無法取得的利潤,但這其中一些已經在股價上反映,美銀分析師 Doug Leggate 表示,是該撤回某些股票的時候了。
週一交易,近期原油漲勢暫停,價格回落。
5 月交割的 Brent 原油期貨價格下跌 34 美分或 0.5%,收每桶 68.88 美元。
4 月交割的 WTI 原油期貨價格下跌 22 美分或 0.3%,收每桶 65.39 美元。
美銀認為原油價格將維持在 60 美元不變,因為 OPEC 已經準備好透過積極減產來守住這個價位,且美國頁岩油生產商也抑制了產量。去年大多數時間,油價在每桶 20 多美元至 30 多美元區間交易,想攀升到 60 美元似乎是不可能的事。
石油價格上漲顯然有利於石油公司,美銀將石油股目標價平均上修 17%,但仍有一些股票已經上漲如此之多,導致這些股票看起來不再划算。SPDR S&P 石油和天然氣探勘與生產 ETF (XOP-US) 今年已經上漲 53%。
Leggate 下調這些股票評級至「中立」﹔ConocoPhillips (COP-US)、EOG Resources (EOG-US)、Cimarex Energy (XEC-US),以及 Continental Resources (CLR-US)。
他表示,「儘管自由現金收益率看來,可為股東帶來更大的現金收益,但倘若無槓桿自由現金流的價值減去債務,與廣泛產業相比,可推測上升空間有限,例如 Continental 今年迄今已經上漲了 75%。」簡而言之,他認為其他股票的機會更大。
Leggate 的美國首選能源股是 Occidental Petroleum (OXY-US),該公司因收購競爭對手 Anadarko Petroleum 而背負沉重債務,2020 年過得相當艱辛。他對 Occidental 的目標價是 40 美元。週一 Occidental 下跌 4.34% 至 29.30 美元。