ESG(Environmental, Social, Governance) 近年來蔚為風潮,成為資產管理公司競相發行的熱門投資標的。細數台灣的資產管理公司中,法國巴黎資產管理堪稱是 ESG 基金先驅,早在 2002 年就已推出第一檔社會責任投資基金,並加入氣候變遷機構投資人團體 ( IIGCC, Institutional Investors Group on Climate Change)。
根據英國非營利組織 Share Action 於 2020 年 3 月以責任投資公司治理 (RI Governance)、氣候變遷 (Climate Change)、人權 (Human Rights)、生物多樣性 (Biodiversity) 等四大項目,針對全球 75 家大型資產管理業者的責任投資 (RI) 評比,法國巴黎資產管理以 A 等級的佳績拿下全球排名第二。
根據 GSIA(全球永續投資聯盟) 統計,全球 ESG 相關商品資產管理規模近 10 年來有逐漸壯大趨勢,從 2012 年規模 13.3 兆美元逐年攀升,到了 2018 年資產規模已達 30.7 兆美元,瑞士銀行則預估到了 2036 年相關基金規模可望上看 150 兆美元。
法國巴黎資產管理台灣區負責人陳能耀先生表示,法巴資產管理在落實 ESG 起步較早,自 2002 年開始推出社會投資責任基金起,在 2006 年與國際機構共同發起簽署聯合國責任投資原則,到了 2012 年則進一步全面執行聯合國全球公約與法國巴黎銀行集團類股政策,邁入新的里程碑。
陳能耀先生指出,儘管美國前總統川普執政時期美國曾退出巴黎協定,但隨著拜登上台後美國又再度重返巴黎協定,宣告正視氣候變遷危機;此外,中國近期也宣示要爭取在 2060 年達成碳中和目標。
陳能耀先生表示,為落實永續投資的理念,法國巴黎資產管理特別制定了集團層級的永續發展策略 (Global Sustainability Strategy),其中包含了五大核心實踐領域,積極實踐永續投資。包括:一、落實將 ESG 整合至所有資產策略的投資流程中,二、盡責管理與企業參與 (Stewardship),三、負責任商業行為與排除投資政策,四、3E 前瞻投資觀點 (能源轉型、環境永續、公平發展與成長),五、建立深度永續投資策略產品 (Sustainable Plus Products)。
在整合 ESG 投資架構部分,以成立永續研究投資團隊的方式,集結超過 20 名不同領域的專家,提供集團發展 ESG 永續投資的各種必要架構與資源。包括建立專屬的 ESG 評分模式,最佳化評估指標,透過量化評分與質化評估,整合出 ESG 最終分數,以此做為投資組合重要參考依據。法國巴黎資產管理目前已對全球超過 12000 家發行機構完成 ESG 評分,在大量的研究支援下,是目前業界少數能在所有投資策略中完成 ESG 整合流程的資產管理公司。
負責任商業行為部份,陳能耀先生說明,投資排除政策除了以聯合國全球公約與相關產業政策進行篩選外,2020 年起更新增煤炭政策。所投資的標的,不論是企業本身或是其相關供應鏈在生產製造過程中,煤炭排放政策不符 ESG 投資標準將一律從投資範圍內剔除。舉例來說,公用事業與發電相關的部分,如果煤炭使用排放無法合乎標準,即便是公用事業的公司也無法投資,依然會從投資範圍中排除。
除了排除具爭議性的產業投資標的之外,法國巴黎資產管理還會以股東身分積極參與年度股東大會 (AGM),透過投票方式參與公司決策,督促所投資的企業落實永續社會與環境發展,要求企業善盡其社會責任。
法國巴黎資產管理還特別重視 3E 前瞻觀點,3E 是指能源轉型(Energy transition)、環境永續(Environmental sustainability)及公平發展與成長(Equal and inclusive growth),與聯合國可持續發展目標 (SDG) 相呼應。包括排碳密度、綠色資產比例、水足跡、森林足跡、女性在企業內部公平發展機會等等,均是評估產品定位與考評投資組合的重要項目。
除了上述永續投資面向之外,法國巴黎資產管理更進一步發展深度永續投資策略產品,包括針對特定永續議題的 ESG 主題基金,這包括能源轉型投資策略;以及只選擇 ESG 評分在同類型前 70% 的最佳級別策略。最佳級別策略可以高評等公司債投資策略為例,在 1007 個投資範圍企業中,首先排除不符合聯合國公約,再根據法國巴黎資產管理自建的產業排除政策篩除,之後排除 ESG 分數在同類型中落在後 30% 的發行企業,使得可投資範圍限制在 682 家 ESG 較佳的企業。最後公司債投資團隊就企業債基本面進行分析,挑出 300 多檔投資標的組合成投資基金。
進一步剖析法國巴黎資產管理旗下基金商品,其中「法巴能源轉型股票基金」(配息之來源可能為本金) 投資標的主要鎖定包含太陽能、風力與氫燃料電池等乾淨能源,以及能源科技、節能效率及材料領域;此外,因應電動車發展趨勢,基金投資組合也包含新能源車輛等領域,從上游的新能源生產與相關設備供應,一路延伸到下游的消費者終端應用。
值得注意的是,因為深信 ESG 趨勢的信念,「法巴能源轉型股票基金」摒除舊能源體系相關配置,而以工業、公用事業、及非必需消費類股為主,並將太陽能、風力、氫燃料電池與電動車等產業列為重點持股標的。
而「法巴能源轉型股票基金」(基金之配息來源可能為本金) 落實 ESG 乾淨能源的投資理念也深獲台灣投資市場青睞,根據基金資訊觀測站統計,在今年 1 月份,這檔基金國人淨申購金額共新台幣 112.49 億元,是境外基金市場的熱門基金。
基金表現也是投資人關注的重要原因,「法巴能源轉型股票基金」(配息之來源可能為本金) 績效十分亮眼,截至今年二月底,包括 3 個月、6 個月、今年以來績效分別為 25.30%、78.20%、6.24%,一年期、二年期與三年期績效為 211.74%、177.02%、157.24%,在目前市場的 5 檔同類型基金中,績效排名第一。
展望 2021 年,法銀巴黎投顧表示,除了股票型 ESG 基金之外,同樣已完成 ESG 投資整合的「法巴新興市場債券基金」(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券,基金之配息來源可能為本金) 可望成為受市場青睞的產品,陳能耀先生說,在市場持續低利率、美元轉弱的環境下,促使資金持續湧入新興市場追求更高的收益,讓新興市場固定收益成為資金追捧的熱門市場之一。
陳能耀先生進一步指出,美國聯準會主席鮑威爾日前重申「低利率將維持一段很長的時間」,為市場低利率定調,在美元轉弱資金往新興市場移動,以及疫情緩解後新興市場企業獲利看好等三大利多加持下,可望有利於新興市場債表現。
法銀巴黎投顧認為,站在投資者角度來看,投資時如果只關注企業財務與獲利表現,但卻忽略企業是否善盡「企業社會責任」,恐讓投資面臨很大的風險,未來當企業爆發危機事件,長期投資績效恐怕難以挽回,而將 ESG 導入投資決策,可望讓投資人獲得更穩健的長線投資回報。
展望後市,陳能耀先生認為,乾淨能源議題是未來 35 年市場主流趨勢,根據市場評估,從 2016 年到 2050 年達成碳中和目標的情況下,預估這 35 年期間關於能源轉型等投資商機可達 90 兆美元,目前乾淨能源尚在起步初升階段,未來還有投資商機可期,投資人不妨趁回檔之際逢低布局,參與能源轉型趨勢衍生的投資契機。
有鑑於 ESG 長期的投資潛力,「鉅亨買基金」與「鉅亨網」也特別安排在今年世界地球日前一日 (4 月 21 日),共同舉辦 ESG 投資論壇,此活動已獲得法巴投顧的熱烈迴響與參與。ESG 的推動,不僅對企業經營有利,對環境保護有益,也能讓投資人得利,創造三贏格局,歡迎投資人當天前來共襄盛舉。
鉅亨精選基金:
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