美基建法案快了 成熟市場表態上漲

一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國 8 月份消費者物價指數成長放緩，參議院通過 3.5 兆美元預算計畫和 5,500 億美元基建法案，激勵市場情緒，美國股市上漲 0.7%； 

2. 歐洲財報報喜，加上美國通膨數據放緩，緩解市場情緒，其中礦業類股因受到中國前景擔憂，而出現下跌，但在其他類股強勁的表現之下，歐洲股市上漲 1.3%。

新興市場

1. 中國監管措施不斷出擊，官方對保險科技平台再度釋放整頓訊號，高盛、摩根大通等機構下調今年 GDP 成長預測，然而市場預期央行降息的情緒下，中國股市仍小幅上漲 0.2%；

2. 印度政府宣布將啟動約 1.35 兆美元的國家基礎建設計畫，且貨幣政策依舊維持寬鬆立場，投資人樂觀的情緒持續引領印度股市創新高，單週上漲 2.1%。

債券市場

1. Delta 病毒蔓延、美國消費者信心降至低點，引起美國 10 年期公債殖利率維持在約 1.28% 的低位，全球政府公債指數維持平盤；

2. 全球高收益債和新興市場債利差維持在接近歷史的低位徘徊，指數價格分別上漲 0.1% 和下跌 0.1%。

原物料、匯率

1. 通膨成長速度放緩，市場對聯準會利率政策轉向的擔憂暫時消散，美元指數貶值 0.3%，而黃金價格則上漲 0.9%；

2. 即便美國總統呼籲 OPEC + 增加產量，以免油價過高，但卻沒有對美國產油企業提出要求，油價幾乎維持平盤，單週小幅下跌 0.2%（以布蘭特原油為例）。

資料來源: Bloomberg，2021/8/16（顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2021/8/13）

三大市場關鍵事件及分析

1. 內循環障礙多，中國物價起不來

7 月中國生產者與消費者物價年增率分別為 9% 與 1%，儘管廠商面臨原物料等各種成本上漲壓力，仍難以將價格上漲壓力傳導至消費者，顯示中國擴大內需與內循環的路上依然障礙重重。

2. 利多連發，美元指數回升

美國上週五公佈的勞動數據全方面優於預期、基建法案通過參議院的難關，美國經濟與勞動市場復甦正逼近實質進展，聯準會今年就開始縮減每月購債金額的機率因此升高，並刺激美元指數升值。

3. 美國經濟狀況佳，企業、個人都雨露均霑

美國第二季財報已經公布近 85%，財報結果仍然超出原先極樂觀的預估。在許多企業面臨找尋不到合適員工的同時，有更多人因為預期能找到更好的工作而離職，有助推動薪資近一步成長。 

本週關鍵數據行事曆

鉅亨投顧獨立經營管理本資料僅供參考，「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息，但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資，若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，應由投資人自行負責，本公司無須負擔任何責任。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知，歡迎索取。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用），已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估，該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。投資於 Rule 144A 債券，境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券，該債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。不動產證券化型基金得投資於高收益債券，其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30％。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱：cs@anuegroup.com.tw公司地址：台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線：(02)2720-8126 │ 服務時間：09:00-17:00