在新興市場，2020 年可能是藍籌股的天下，但 2021 年，明顯改由中小型股當家。
MSCI 新興市場小型股指數 (MSCI Emerging Markets Small Cap Index) 本周漲至 5 年來的相對高點，今年以來上漲 18%，跑贏大盤 17 個百分點。相較之下，在已開發市場，小型股相對於大盤變化不大，自今年 3 月份以來表現不佳。
新興市場小型股上漲的主因，在於投資人押注疫情受的經濟復甦，將使這類股票受惠最大。
法國巴黎銀行亞太區股票研究主管 Manishi Raychaudhuri 表示，低估值和對經濟敏感行業的傾向性，是發展中市場投資者選擇押注小型股的原因。
Raychaudhuri 指出，自 2021 年初以來，周期性股票尤其是大宗商品，很大程度上導致獲利預測上調。而小型股自年初以來，估值明顯低於 MSCI 新興市場指數，而且目前仍然比較便宜。
不過，Raychaudhuri 認為，新興市場小型股的跑贏表現預計將在中期內放緩。
他表示，在美國聯準會貨幣政策正常化的最初階段，新興市場股票通常表現不佳，高 beta 值小型股可能會比一線藍籌股表現更差。