瑞銀發布研究報告，將 IBM (IBM-US) 的評級從「中性」調降至「賣出」，並將其目標價從 136 美元調降至 124 美元。
瑞銀分析師 David Vogt 表示，IBM 分拆旗下基礎架構管理服務 Kyndryl 和「估值過高將導致其股價在未來 12 個月相當脆弱」。
他還指出，IBM 過去 12 個月的本益比超過 14 倍，而過去 3 年和 5 年平均本益比只有 11 倍。他相信市場對 IBM 2022 年和 2023 年的獲利預期將比他的預期高出 10%，而且該股也受惠於從股市由成長型輪轉至價值型的變動，這也給該股帶來了風險。
展望未來，Vogt 預計 IBM 在 2022 年和 2023 年的營收有機成長可能會達到 3.4% 和 3.1%，低於管理階層的中位數目標。
Vogt 還預計 IBM 約 50% 的營收面臨「長期不利因素，不太可能長期成長」。
他還指出，IBM 旗下 Red Hat 公司和諮詢部門的成長可能會減速，再投資機會也可能受到影響，因為該公司將 60 億美元用於分派股利，約佔 IBM 未來 3 年預期自由現金流產生的 50%。