全球市場近期受俄烏衝突升溫、聯準會即將升息、疫情干擾供應鏈等三重夾擊下，波動劇烈，摩根士丹利環球品牌基金經理人 Bruno Paulson 認為，具恆常性營收的高品質個股應獲得相對合理的估值。
(資料來源：FactSet，MSIM，2021/12/31)
甫結束的美國財報週，正是上述評論的反映，盈餘不如預期的個股下修幅度幾乎雙位數起跳。市場操作難度提高，並不表示投資人具備場外旁觀的餘裕，因為，通膨威脅正迅速來襲。
投資三支柱 必需消費、資訊科技、醫療保健有潛利
(資料來源：彭博，2022/2)
摩根士丹利環球品牌基金由經驗豐富的投資團隊操盤，具豐沛的內外部研究資源，聚焦於具備高資本回報率的高品質公司，側重具品牌、訂價優勢的企業，尤其專注挑選擁有「恆常性營收」、「複利效果」的公司。
(資料來源：FactSet，摩根士丹利投資管理，2007/10 ~ 2009/2)
恆常性營收助攻 啟動複利效果
更重要的是，恆常性是「複利效果」引擎的啟動關鍵。複利效果意指企業營運良好，帶動長期成長動能，並有助股東資產增長。放眼全球，只有少數公司能長期為股東提供持續性的複利效果．而摩根士丹利環球品牌基金長期以來就在為投資人找尋這類企業。投資是一門專業的學術，猶如螞蟻尋找巢穴時是透過沿途留下的氣味，透過特定投資模型，也能循線找到具複利效果的標的，即使目前市場操作難度高，必需消費、資訊科技、醫療保健產業仍具備潛藏投資機會。
(資料來源：FactSet, MSIM；資料日期：2021/12/31)
(資料來源：Canalys estimates；資料日期：2022/1；不作個股推薦及銷售之用)
醫療保健產業中，無論是高毛利的醫療器材、黏著度高的生命科學、避免專利及政治風險的製藥公司都有彰顯複利效果的空間，尤其全球疫情於變種病毒擴散下，短期難見清零，群體免疫難度亦高，與病毒共存成為最可能的情境，檢測需求居高不下，相關廠商營收可望出現上揚。
市場不確定性揚升 企業獲利成長為投資決勝點
雖然目前市場不確定性增加，且股市估值仍高，但摩根士丹利環球品牌基金團隊強調，無論景氣好壞，企業獲利複合成長的能力仍是關鍵。總結來說，投資人需留意通膨帶來的現金侵蝕能力，投資的迫切性較過往更高，但要在容錯率極低的市場環境中突圍，選股能力比過去更為重要，具複利效果、恆常性營收、訂價能力的標的成為提升投資勝率的關鍵。
【國泰投顧獨立經營管理】由本公司代理之境外基金係經金管會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益；有關基金應負擔之費用 (含分銷費用)，投資風險等已揭露於基金公開說明書及投資人須知 (可至國泰投顧網站 https://www.cathayconsult.com.tw 或基金資訊觀測站 www.fundclear.com.tw 進行查閱)，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表相關基金之績效，各基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資涉及新興市場，因其波動性與風險程度可能較高，且其政經情勢及匯率走勢亦可能使資產價值受不同程度影響。 基金若投資於大陸地區證券市場以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資總金額不得超過本基金淨資產價值 20%。 本文提及個股僅為說明之用，不代表本基金之必然持股，亦不代表任何金融商品之推介或建議。本文內容僅供參考，投資人應審慎考量自身投資之需求與風險。本公司恕不負任何法律責任，亦不做任何保證。國泰證券投資顧問股份有限公司為首源投資、摩根士丹利等系列基金在台灣之總代理。
【國泰投顧獨立經營管理】
國泰投顧營業執照字號：(110) 金管投顧新字第 011 號
地址：台北市信義路 5 段 108 號 6 樓
客服專線：(02)7710-9696