要討論到半導體產業，就不得不提先進製程與成熟製程這兩大區塊。目前全球仍致力於先進製程研發的，僅剩台積電、三星、INTEL 這 3 大王者，其餘的廠商，在成本與策略考量下，多集中在成熟製程。
去年由於疫情攪局、航班大亂，造成消費性電子產品嚴重缺貨，因此聯電、世界先進等，以成熟製程為主力的廠商直接受惠，股價表現之精彩，更是全市場都看在眼裡。反觀去年的台積電，完全就是一灘死水，時不時就在進行 600 元保衛戰。
但早在去年 12 月我就多次預告，這種狀況，將會在今年完全翻轉。
1 月，聯電在法說會上表示，2023 年即有可能出現產能過剩的情況，在前景存在雜音的影響下，聯電帶領一眾成熟製程廠，自 1 月底開始走弱，並且領先台股破底，至今仍看不到止跌跡象，這、完全驗證了我當初的看法。
可弔詭的是，儘管台積電在 1/17 刷新歷史新高，但自 2 月中旬開始，股價也兵敗如山倒。在此我們要釐清一個重點，如今影響台積電股價的最主要因素，並不是基本面，而是外資。
我曾在節目上說過，由於烏俄戰爭所引發的被動風控機制，與新興市場基金贖回潮這 2 大因素，引發外資這一波高達 4100 億的現貨大逃殺，而外資抽資金，當然先賣台積電。一來、外資持股比例夠高，直到現在，外資持股比例仍超過 7 成；二來、股價夠高，賣 1 張就可提款約 60 萬；三來、成交量夠大，就算 1 天賣個 5 萬張，也不會打到跌停板。台積電，堪稱外資提款的最佳夥伴。
這時我們再回頭看看 1 月的台積電法說會重點，去年 EPS 23.01 元，創歷史新高。第一季營收展望季增 5.5% 至 9.3%，幾年內年複合成長率為 15% 至 20%。今年度資本支出計畫估為 400 億至 440 億美元，研調機構估算今年全球半導體產業總資本資出約為 1140 億美元，台積電就佔 38%。且明顯可預期的，今年、明年，在智慧型手機、高效運算、物聯網與車用電子，仍將存在強烈需求。
因此，我們可以這麼說，台積電的基本面仍然一片大好，並沒有任何雜音，完完全全就是被外資賣下來的！
過去兩年，由於市場供需嚴重失衡，所有半導體產能都要用〝搶〞的，也因為如此，導致半導體二線廠、甚至三線廠，幾乎人人得道升天。而如今，供需狀態已不再那麼極端，正常的商業模式下，買方會傾向對良率與品質較高的廠商下單，因此二三線廠僅能以降價策略來留住客戶，但於此同時，台積電技術上的領先，使得它又比其他廠商有更多的訂價優勢。換言之，在供需狀態逐步修正的情況下，台積電反而可以獲得更多的客戶與訂單，而倒楣的，往往就是二三線廠了！
結論，當烏俄戰爭趨緩、外資倒貨的風頭過去，即是台積電的轉機來臨，今年的台積電，仍非常有機會重返榮耀，甚至再次挑戰新高，只要耐著性子，以長線投資的角度，分批逢低承接，相信時間拉長，終能吃到甜美的果實。但若是台積電以外的晶圓代工廠，我想，換個產業、換檔股票，應該會更好！
免費加入林鈺凱分析師頻道，最新的產業資訊、一手飆股，隨時為各位更新：
股林高手林鈺凱 YOUTUBE 頻道：https://www.youtube.com/channel/UC9Pd7LN9potuHVafJCLX7Pw/featured 林鈺凱分析師官方 LINE 帳號：https://line.me/R/ti/p/%40wyr8177f(ID：@win16888) 林鈺凱分析師官方 TELEGRAM 頻道：https://t.me/win88888(ID：win88888)
本公司所推薦分析之個別有價證券無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險