2020 年爆發新冠疫情後，製藥商積極擴張產能以滿足大量需求，然而，隨著需求浮現放緩跡象，加上越來越多後進者進入市場，全球疫苗產業正面臨供過於求的局面。
根據約翰霍普金斯大學 (John Hopkins University) 數據，目前全球疫苗接種已達近 109 億劑，原本接種率較低的貧窮國家，狀況也慢慢改善。
新冠疫苗全球取得機制 (Covax) 在 1 月表示，如今疫苗庫存已高於需求，現在影響非洲等貧窮國家接種進度的並非疫苗數量不足，而是疫苗分配、吸收能力以及對疫苗的猶豫心態。
需求不振打壓疫苗股
隨著越來越多國家與地區放寬防疫和旅遊限制，疫情期間漲勢猛烈的疫苗股紛紛重跌。
根據彭博本月發布的報告，市場對於製藥商今年的疫苗收入預期似乎過於樂觀，有早期指標顯示，全球對疫苗的需求正在減少。
Airfinity Ltd 數據顯示，今年全球疫苗產量預估超過 90 億劑，但 2023 年以後，疫苗需求可能減少至每年約 22 億至 44 億劑，需求下滑情況將隨時間過去越來越明顯。
歐亞集團 (Eurasia Group) 醫療保健特別顧問 Scott Rosenstein 說，即使許多國家持續推出加強針接種計畫，全球多數地區疫苗的供應仍超過需求。他預期，除非有新的變異株出現，否則今明兩年的疫苗產量將逐步下滑。
Rosenstein 說：「一旦人們認為 Omicron 不太可能導致重症，且疫苗預防感染上效果不佳，即使仍足以防止重症，對疫苗的需求將會大大減少。」
疫苗需求節節下滑之際，有越來越多的供應湧入市場，特別是來自印度的生產商，他們將面臨國內和全球供過於求的問題，部分印度專家甚至質疑接種第四劑疫苗的有效性。
印度大型製藥商 Biological E 在疫情期間投入大量資金擴張產能，但因當地多數成年人已完全接種疫苗，加上印度政府沒有表示出追加疫苗加強針的急迫性，使該公司面臨產能過剩。
另外，Zydus Lifesciences 研發的新冠疫苗在去年獲得批准，但只取得 1000 萬劑得政府訂單，作為印度最大疫苗供應商，印度血清研究所 (The Serum Institute of India Ltd) 在 1 月表示，因缺乏訂單，公司已在 12 月停止生產。
歐亞集團醫療保健顧問 Rosenstein 表示，隨著需求下滑，未來如何處理疫苗產能會是一項大問題。
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