控制通膨最有效方法?前Fed總裁:讓投資人受苦受難

鉅亨網編譯羅昀玫
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前聯準會紐約分行總裁 William Dudley 週三 (6 日) 語出驚人表示,聯準會 (Fed) 控制的通膨的方法很簡單,最有效的方法就是掀起美股和美債腥風血雨,讓投資人受苦受難。

華爾街週三迎來「鷹聲嘹亮」的聯準會 3 月會議紀要,內容提到,聯準會官員計劃透過大幅升息和每月至多 950 億美元的速度縮表,來冷卻居高不下的通膨。

不過,前聯準會紐約分行總裁 William Dudley 週三呼籲聯準會讓投資人蒙受損失,這與長期以來聯準會看跌期權概念形成鮮明對比。

聯準會看跌期權是比喻在金融市出現嚴重虧損後,聯準會將停止貨幣緊縮政策,或者採取其他措施出手救助。

Dudley 認為,很難知道聯準會需要做多少才能控制 40 年來最熱通膨,但有一個方法是肯定有效的,就是必須讓美股和美債投資人蒙受迄今為止更多的損失。

美股 2022 年開始下跌,部分原因聯準會準備積極升息和縮表,以控制通膨,但美股主指跌幅仍然不大,截至週三收盤,標普今年跌幅才達 6.58%,道瓊今年迄今累計下跌 5.71%。對利率更為敏感的科技股、成長股組成的那指,今年跌幅超過 12%。同時,債市表現相對悲戚,第一季損失是 25 年以來最嚴重的,但 Dudley 認為,10 年期美債殖利率仍高於 2.5%,比一年前僅上漲約 0.75 個百分點,仍遠低於通膨率。

Dudley 承認,聯準會必須應對無數不確定性,包括緩解供應鏈中斷的影響和歷來緊張的勞動力市場。但緊縮貨幣政策對金融經濟活動的影響是最大的未知數之一。

與許多其他經濟體不同,美國不會直接對短期利率的變化做出反應,部分原因是大多數美國購房者擁有長期、固定利率的房貸,但與其他國家相比,許多美國家庭的大量財富都押注在股票上,這使得他們對金融環境很敏感。

Dudley 稱,投資人應聽取聯準會主席鮑爾的意見,他明確表示,金融環境必須緊縮,聯準會將不得不震盪市場,以達到預期的反應,這將意味著升息幅度將遠高於市場參與者目前的預期,因為聯準會無論如何都要想控制通膨,那他們就必須提高美債殖利率,同時壓低股價。

Dudley 於 2009 年至 2018 年執掌紐約分行,曾任高盛美國經濟學家,現為普林斯頓大學經濟政策研究中心高級研究學者。