雖然美國股市周二 (17 日) 反彈,但若真要逢低買入,可能要特別考慮當前市場的流動性問題。
最近幾個月,股票和債券的交易條件變得愈來愈糟,基金經理很難在不改變價格的情況下,進行大筆交易,這與 2020 年疫情期間極為相似。
摩根大通認為,即使按照兩年多前疫情崩盤時期的標準衡量,
雖然 2020 年的交易困局,在短短幾周後就緩解,但在聯準會收緊貨幣的情況下,華爾街許多人認為,流動性問題今年恐怕沒有止境,並將造成跨資產波動。
摩根大通策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 強調,目前市場深度比 2020 年 3 月好不了多少,意味著在不顯著影響價格的情況下,難有消化大單的能力。
投資者面臨的最大難題,是各類資產都在跌,隨著跨資產波動率上升,做市商也變得厭惡風險。其結果是,買賣雙方對價格的看法差異巨大。
東方匯理首席投資官 Vincent Mortier 對 2020 年 3 月的流動性僵局記憶猶新。市場幾乎停滯,公司甚至很難賣出高品質的短期公司債。
高盛利率策略師 Avisha Thakkar 表示,市場深度和價格影響指標,更接近於新冠疫情衝擊期間的水準,這表明價格無序波動的風險相當高。而聯準會在目前無法做為市場最終的後盾,代表著當價格衝擊出現時,市場脆弱的風險更大。
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