全球各地中央銀行可能都在積極升息，但並非所有人都相信它們會持續下去。
美國聯準會 (Fed) 和歐洲央行 (ECB) 都想利用升息來壓制創紀錄的通膨率。Fed 在 6 月將基準利率調升 75 個基點至 1.5%-1.75% 的區間，主席鮑爾 (Jerome Powell) 曾表示 7 月可能會有同等升幅。
大多數市場參與者預計升息將至少持續到明年年底。但並非所有人都同意。
UniCredit 全球首席經濟學家尼爾森 (Erik Nielsen) 表示，「即使通貨膨脹率很高，真的想用升息來步入衰退嗎？這實在是太不尋常了。」「Fed 最終很有可能在明年年底左右降息，這也與經濟衰退有關。」
人們越來越擔心美國和歐元區經濟體可能面臨衰退。本月稍早，世界銀行調降全球成長預測，並警告經濟可能陷入 1970 年代的滯脹期。
如果發生這種情況，某些分析師表示，明年繼續升息是站不住腳的，並且可能對經濟造成更大的打擊。
事實上，Destination Wealth Management 創始人吉上 (Michael Yoshikami) 表示，最快今年就可能降息，「通膨現在正在失控。Fed 將發出非常、非常強烈的訊號，表明正在尋求控制通膨，這將使經濟陷入緩慢成長、滯脹或衰退的環境，然後我認為 Fed 將在今年稍晚時開始再次降息。」
他說，「如果 Fed 讓我們更接近衰退且成功打擊通膨，必須削減一點經濟成長，我認為這不一定是壞事。」
然而，這種逆轉情境並不是 Fed 的基本假設。
當被問及美國明年是否會因為潛在的衰退而降息時，克利夫蘭 Fed 行長梅斯特周三 (29 日) 表示：「我的假設沒有這一點，但同樣，我們只是在前進的過程中，一再評估當下的經濟狀況。」
她預計美國經濟不會進入衰退，但認為今年成長將放緩。衰退通常被定義為經濟連續 2 季下滑。