英國危機持續 退休基金大舉拋售股票與債券

鉅亨網編譯段智恆
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根據外媒周五(30 日)報導,英國退休基金正計劃拋售股票與債券以籌集現金,並向其企業支持者尋求紓困。

在英國 5,200 個固定收益基金(多數為退休基金)中,大多數都使用衍生品來避險利率與通膨的波動,而這需要根據市場波動追加現金抵押品。

英國政府上周宣布大規模減稅計畫,讓市場對英國資產信心盡失,導致政府債券價格大幅下跌,引發這些固定收益基金收到空前的保證金追繳通知。

退休基金為籌集資金,出售包括政府債券和投資級公司債,導致債券價格進一步下跌。隨後英國央行周三出手相救才穩定債市,但退休基金仍在繼續出售手上資產以滿足現金需求。

Jupiter 基金經理人 Ariel Bezalel 表示,英國養老金正面臨巨大痛苦,這些基金不得不被迫出售資產。收到追繳保證金通知的養老金不得不賣出手中資產,儘管這並非他們所願。

Bezalel 說,英國央行的干預幫助拉低較長期債券的殖利率,但公司債券等其他資產仍承壓,因為退休金基金不得不清算資產。

甚至那些真正優質的投資級債券,如希斯羅機場(Heathrow)、英國百貨公司約翰路易斯(John Lewis)、蓋特威克機場(Gatwick)、英國電信集團(BT)等這些擁有殷實基本面公司發行的債券都遭到拋售,顯示這些退休基金迫切想獲得資金。

Ice Data Services 數據顯示,以英鎊計價的高評級公司債券面臨嚴重拋售壓力,字英國宣布財政刺激方案以來,殖利率飆升 1 個百分點至 6.58%。9 月英國公債殖利率躍升 1.63 個百分點,創下有紀錄以來最大漲幅。

無力追繳保證金 退休基金向雇主求援

一些所謂負債驅動投資策略(Liability-Driven Investment,LDI)的退休基金則需要更多現金,替相同的衍生品部位提供資金以保安全,其中一些退休基金為獲得足夠的保證金,已求助雇主提供現金支持他們的計畫。

據知情人士透露,外包集團 Serco 應養老金受託人請求提供 6,000 萬英鎊,但這對於資金充足的退休基金而言是非常不尋常的行為。

Law Debenture 的專業受托人 Natalie Winterfrost 表示,在這場危機中,一定有一些退休金基金被迫退出市場,因為很多退休基金無法從這場危機中獲得保護,甚至有些基金完全沒有避險。如果英國公債進一步下跌,那麼他們的融資狀況將會惡化。

XPS 退休基金集團合夥人 Simeon Willis 表示,可能有數百個退休基金減少或取消避險,這意味著這些基金現在的融資狀況比一周前更為脆弱。