目前兩者殖利率差為負的 0.08 百分點,在 25 日和 8 月初,這一殖利率曲線都曾經出過短暫小幅的倒掛。周三 (26 日) 在加拿大央行意外升息 50 基點後,這兩個期限的債券殖利率都一度跌至日內低點。
過去,3 個月期和
這一曲線的倒掛通常發生在聯準會緊縮周期的末期,因為 3 個月期國庫券殖利率跟蹤的是政策利率,而長期借貸成本反映的是對經濟成長和通膨的預期。
對美國聯準會來說,2-10 年期、5-30 年期美債今年雖然都已多次明顯倒掛,但 3 個月和
美國銀行利率策略師 Mark Cabana 表示,人們預計利率將超出經濟長期能夠維持的水準,從而打擊經濟。這是一個信號,經濟正走向衰退。
AmeriVet Securities 美國利率交易和策略主管 Gregory Faranello 指出,這一情況必然引起聯準會的留意,債券市場如今傾向認為,聯準會很快就會放慢升息步伐。
互換合約 (swap contracts) 定價顯示,下周聯準會的政策會議可能仍將升息 75 基點,但對於 12 月升息 50 還是 75 基點,交易員們存在意見分歧。
Federated Hermes 資深投資組合經理 Donald Ellenberger 認為,為嚴打通膨,聯準會很難不犯過度緊縮的毛病,現在是時候抓住優質債券,應該延長債券投資組合中的存續期限。