衡量市場恐慌程度的 COBE 波動率指數 (VIX) 走勢,通常與股市相反,但當他們同向時,可能有些背後的故事正在發生。
一些市場人士,將這一波動歸因於 VIX 的變化無常,但更多人相信,這是投資者躁動不安的跡象,在 CPI 數據公布前,又將有聯準會及歐洲央行年度最後一次決策會議,市場有可能走出近日的狹幅震盪。
以技術圖表面觀察,在未能守住 200 平均移動均線後,
Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 認為,未來幾天多個事件可能引發波動,因此一些人選擇利用 VIX 避險,這並不奇怪。
對於多數交易者來說,股市目前更大的風險是上行風險。那些在 2022 年熊市期間大幅減倉的投資者現在擔心,有可能股市的年底反彈。
Susquehanna International Group 衍生品策略共同主管 Chris Murphy 表示,關注 VIX 指數的現貨水準具有誤導性,因為該指數的期貨曲線傾向於向上傾斜,以反映未來風險,並且當周末過去,即使其曲線沒有變化,VIX 指數也會走高,因它正沿著向上傾斜的曲線移動。
因此他認為,VIX 期貨周一其實是全線下跌的。它的大幅波動具有欺騙性,這主要是由於曲線向上傾斜,以及本周市場對 CPI 和聯準會利率決議的關注。
然而,VIX 指數的上升,凸顯出期權交易員近來更加謹慎。根據德意志銀行策略師的說法,在上周的每個交易日中,
包括 Parag Thatte 在內的德意志銀行策略師,在上周五的報告指出,波動率溢價的增加為市場反彈奠定了基礎。他們認為,這就是上個月 CPI 數據降幅超出預期,導致
他們說:「無論基本面結果如何,波動率溢價的持續上升,都將使事後股市反彈的可能性更大。」