摩根大通建議投資人不應對 2023 年美股令人印象深刻的開局感到太安心。
備受關注的摩根大通策略師馬鐵卡 (Mislav Matejka) 周一 (13 日) 發表報告寫道，「總體而言，我們認為去年 10 月開始的股市反彈，以及受債券殖利率和 CPI 見頂、中國重新開放以及歐洲天然氣價格下跌推動的股市反彈，不太可能隨著時間過去在下一個周期得到基本面確認。」「一旦部位修正，我們認為第 1 季可能代表美股的高點。」
他建議投資人削減對股票的曝險，因為估值「很有問題」，並關注市場上更多的防禦標的。在科技股今年開盤大漲之後，這位策略師對科技股持謹慎態度，「這些重大正面因素還沒有結束，但顯然不再讓人感到新鮮」，「現在各個方面都出現一些飽和情緒。」
今年至今，主要股指的強勁反彈讓許多市場觀察人士感到意外，尤其是考慮到 Fed 在繼續努力應對揮之不去的通膨之際，一再繼續升息。
自上次 Fed 會議以來，包括亞特蘭大 Fed 行長博斯蒂克和明尼亞波利斯 Fed 行長卡什卡里在內的幾位 Fed 成員，已經警告利率可能不得不高於投資人目前的預期。
雖然人們普遍預計 Fed 今年將暫停升息，但時機尚不確定。這讓投資人盯著潛在的多次升息，這可能導致經濟放緩並壓縮相對較高的股票估值倍數。
與此同時，美國企業正在度過一個令人失望的財報季，這可能無法證明 2023 年的上漲是合理的。
蘋果 (AAPL-US)、Meta (META-US)、Snap (SNAP-US)、微軟 (MSFT-US) 和星巴克 (SBUX-US) 等家喻戶曉的大企業發布了疲軟的第 4 季財報，同時也發表了謹慎的財測。
馬鐵卡認為市場最終需要承受現實檢驗，「市場似乎押注新的周期已經開始，但關鍵變數、獲利、勞動市場、資本支出和其他方面沒有重設。」「我們不認為企業能維持當前水平的獲利率。隨著 PPI 續強，獲利率也可能會減弱。消費者已經耗盡了過剩儲蓄，這使他們不再能相對輕鬆地吸收物價上漲。消費者前景開始看來更具挑戰性。」