儘管美股近期反彈，摩根士丹利首席美股策略師 Mike Wilson 持續警告投資者，熊市尚未結束，美股已經進入「死亡區」。
Wilson 過去兩年一直看空股市，在最新的報告中，他以攀登珠穆朗瑪峰為比喻，如果登山者在沒有適當考慮風險的情況下試圖登頂，可能帶來糟糕的結果。
他強調，珠穆朗瑪峰峰頂在「死亡區」起點上方 3000 英呎，這一海拔高度的氧氣壓力，不足以維持人類長期生命，因此偶爾造成登山者的悲劇。
Wilson 表示，對於當前的股票投資者來說，這是現狀的完美類比。投資者再次將股價推向令人眼花繚亂的高度，因為流動性 (瓶裝氧氣)，使他們能夠進入一個他們知道自己不應該去、也不會活太久的區域。
Wilson 警告，投資者攀高是出於貪婪，追求最終的頂峰，以為自己能在下降時不產生災難性的後果。但氧氣最終會耗盡，那些忽視風險的人會受傷。
目前美股本益比為 18.6 倍，而風險溢價僅有 155 個基點，Wilson 強調，在 2009 年開始的整個流動性驅動的長期牛市中，現在正處於氧氣最稀薄的時期。
他指出，開始於去年 10 月份的合理價格和低預期的熊市反彈，已經演變成基於聯準會暫停升息與轉向寬鬆的投機狂潮，但這一事件事實上尚未到來。
Wilson 表示，以中國央行及日本央行為主，提供的流動性，自去年 10 月以來，助全球 M2 增長 6 兆美元，雖然幫助投資者暫時在「死亡區」生存，但實際上無法支撐太久。