石油和銅的股票變得很便宜,雖然還可能再下探,但一旦經濟接近觸底,趕快買進應該就會有回報。
SPDR 能源類股 ETF (XLE-US) 成分股包含雪佛龍 (CVX-US)、埃克森美孚 (XOM-US),以及許多石油生產商和煉油商,該 ETF 自 2022 年底觸及的多年高點下跌約 16%。
SPDR S&P 金屬與採礦指數 ETF (XME-US) 成分股包含銅礦商 Freeport-McMoRan (FCX-US) 和金屬製造商 Nucor NUE (NUE-US),該 ETF 自 2022 年初觸及的多年高點下跌約 30%。
隨著大宗商品價格下跌,股價也走跌,美國基準原油──西德州中質原油 (WTI) 價格自去年達到的多年高點下跌 40% 以上,銅礦則是自去年高點挫逾 20%。
在後疫情時期,經濟需求激增令大宗商品價格翻升,觸及上述多年高點,但此後通膨促使全球央行升息,同時美國經濟成長又一直在下降,現在這些股票很便宜。
根據 FactSet,SPDR 能源類股 ETF 的預估本益比略低於 10,自 2022 年某時點約莫 13 的本益比降下來。SPDR S&P 金屬與採礦指數 ETF 本益比則自數個月前的 11 下降至約莫 8.5。
雖然這些 ETF 現在的本益比已經高於過去 5 年的最低時期,但其仍偏低的估值意味著市場正低估經濟衰退的可能性,以及分析師對今年銷售和每股獲利較去年同期下降的預期。
市場預期,美國聯準會 (Fed) 本月或今年不久將暫停升息,這將使經濟需求觸底,最終可能推高石油和銅價,進而推高股價。
目前油價保持在關鍵水準,
銅價約為每單位 3.71 美元,在 3.30 美元上方獲得買盤支撐,銅價自去年夏天以來一直保持在該水準上方。
Truist 聯席首席投資長 Keith Lerner 表示,全球經濟放緩正接近尾聲,在下一個階段投資者看到獲利趨勢真正開始好轉時,會想買進這些股票。
目前,石油分析師預計明年的銷售和利潤將趨於穩定。針對 SPDR 能源類股 ETF 的公司,分析師今年的綜合 EPS 預期在 7.87 美元,自去年的 10.38 美元下降,但明年跌幅應可放緩,甚至連 1% 都不到,只下降至 7.83 美元。
針對銅礦,分析師預期 S&P 金屬與採礦指數 ETF 的公司今年 EPS 自去年的 7.08 美元下降至 5.45 美元,明年會較溫和放緩至 4.98 美元,2025 年小幅回彈至 5.25 美元。
除了等待股價上漲,投資者也能享受配息。目前 XLE 每股股息收益率接近當前股價的 4%,分析師預計該收益率未來幾年還會上升,因為獲利終究會上升。
針對 XME,今年的股息收益率僅略高於 2%,但預計配息會隨著獲利上升而增加,且倘若獲利預期上升,也可能獲得額外提振。
這些股票越來越具買進吸引力,因此任何進一步的下跌,應該會讓投資者更感興趣。