股市邁入新牛市?分析師說該感謝VIX

鉅亨網編譯羅昀玫
股市邁入新牛市?分析師說該感謝VIX (圖:shutterstock)
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標準普爾 500 指數週四退出熊市,而一項受到密切關注的股市波動指標 (VIX) 跌至逾三年低點。 Fundstrat Global Advisors 創始人 Tom Lee 表示,這兩者是相關的。

芝加哥期權交易所 (Cboe) 波動率指數(VIX) 是 衡量未來 30 天標準普爾 500 指數預期波動率的期權衍生指標,該指數週五低至 13.50,為 2020 年 2 月以來的最低水平。

該指數的長期平均值接近 19。較低的數值表明投資人情緒越樂觀。2022 年,VIX 平均數值為 25,而標準普爾 500 指數則下跌了 19.4%。

股市邁入新牛市?分析師說該感謝 VIX (圖:shutterstock)

VIX 的影響是最不受重視的。我們從 2022 年 12 月開始的研究表明,在過去的 30 年裡,負資產年度 (2022 年),當 VIX 指數較前一年走低時,中位數漲幅為 22%。

Lee 表示,VIX 對股市的影響,大於美元、每股純益,甚至美債殖利率的影響。換句話說,VIX 是 2023 年初股市最大的決定因素。這種情況在近期似乎也在上演。

然而,懷疑論者認為,這只是假象,而不是新生的牛市。標普 500 指數的漲勢集中在少數幾檔大型科技股的推動下達到極端的程度,這讓許多投資人感到警惕,因為許多股票表現一直落後。

雖然按市值加權的標準普爾 500 指數在 2023 年迄今上漲了 12% 以上,但同等權重的標準普爾 500 指數僅上漲了 2.6%。

其他投資人則擔心經濟前景不確定,他們認為,如果債市反映出的更為悲觀的看法被證明是正確的,可能會迅速瓦解股市的漲勢。

下週面臨可能今年一年中最重要的一週,5 月份消費者價格指數將於週二公布,聯準會將在週三結束為期兩天的政策會議。

聯邦基金期貨交易員預計央行下週維持利率不變的可能性約為 72%,但他們預計聯準會將在 7 月升息。

Lee 稱,雖然當前 VIX 指數走勢並不一定是買入訊號,但仍然看到未來 6 個月標準普爾 500 指數的上行動力,主要驅動因素是通膨壓力緩解速度快於預期,而且緩解速度將使聯準會放慢升息步伐。

鑑於下週至關重要,Lee 基本仍預測,標準普爾 500 指數將在 2023 年上漲超過 20%,而 4,300 水平將作為一個支撐線,最終將標普今年創下新高。