美國聯準會 (Fed) 周三 (14 日) 暫停升息、並暗示今年還會升息兩次後，債市交易員幾乎不再預測今年會降息，他們如今預估，美國基準利率將在 9 月觸頂、達到 5.3%。
Fed 6 月決議出爐後，反映 Fed 未來政策的交換合約顯示，利率將在 9 月觸及約 5.3% 的高峰，12 月合約也跳漲到約 5.2%。
12 月合約的利率水準，只這比周三決議前的利率頂峰低了 15 個基點，代表市場預期若 Fed 屆時降息，頂多只會降 1 碼 (25 個基點)。較長天期的合約則仍預期 2024 年將降息。
Fed 周三維持利率目標區間在 5.00-5.25% 不變，符合市場預期。每季更新一次的利率預測點狀圖顯示，為了讓通膨冷卻，今年可能再有兩次每次 1 碼的升息，超過經濟學家的預期。
決議出爐後，雖然交易員很快降低對今年降息的預期，但還沒有把 Fed 向市場溝通的緊縮程度完全反映在價格上，與 Fed 開會日期完全吻合的交換合約顯示，年底前只會再有一次 1 碼的升息。
2 年期美債殖利率周三盤中劇烈震盪，一度跳升 13 個基點，但因 Fed 主席鮑爾清楚表明，7 月決議將視情況而定，才讓殖利率升幅收斂。
摩根士丹利全球首席經濟學家 Seth Carpenter 說：「鮑爾不希望作繭自縛。利率市場之所以沒有把點狀圖說的完全反映在價格上，解釋之一是，Fed 仍需觀察接下來的數據再做定奪。」
直到不久前，認為 Fed 今年會轉向的看法仍根深蒂固。4 月初，當美國接連有區域銀行倒下、金融股暴跌時，市場預期會有三次每次 1 碼的降息 (共降 3 碼)。但之後，隨著美國公布意外強勁的就業數據、加上通膨仍遠高於 Fed 目標，降息的預期才減退。
Thornburg 投資管理公司共同投資長 Jeff Klingelhofer 說：「Fed 對未來利率的預期讓人胃一陣灼熱，暗示了他們對高通膨的擔憂，遠勝過我們正在經歷的成長降溫。」
不過，交易員仍預期今年底前有些微的降息機率，並預測到 2024 年 5 月左右，Fed 可能降息 1 個百分點，代表債市看法仍然不同於鮑爾和眾官員。
鮑爾周三在會後記者會中說：「當通膨明顯下降，才是降息的適當時機，這可能是至少兩年後。FOMC 委員中沒有一個人預期今年降息，我也不認為這麼做是恰當的。」
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