日本央行 (BoJ) 在 7 月 28 日宣布調整殖利率曲線控制 (YCC) 政策，貨幣政策會議維持基準利率 - 0.1% 不變，十年公債殖利率目標維持 0%，0.5% 範圍參考用，1.0% 將無限制購買。日銀副總裁內田新一 (Shinichi Uchida) 表示：「鑑於經濟和物價前景高度不確定性，日銀決定以更大的靈活性進行 YCC 控制，旨在耐心地繼續貨幣寬鬆政策，我們並沒有考慮退出貨幣寬鬆政策。」市場持續消化日銀提高 YCC 彈性，不影響日股動能長線向上的格局，日本
2023 年以來日股表現
日本股市是 2023 年表現最好的市場之一，隨著股神巴菲特 (Warren Buffett) 喊進日股並加碼日本五大商社（三菱商事、三井物產、住友商事、丸紅、伊藤忠商事），讓先前沉寂已久的日本股市獲得關注，其他外資券商紛紛跟進看多日股，湧入熱錢大舉押注日本。此外，在東京證券交易所 (Tokyo Stock Exchange) 敦促企業在股價低於每股帳面價值的情況下，要拿出提高資本回報率的計劃，日本企業已開始進行結構性轉骨，降低交叉持股陋習，開始利用龐大的現金解除交叉持股，交叉持股導致了資產負債表臃腫和股本回報率下降，同時讓小型子公司的現有股東獲得回報。根據 Jefferies 的數據報告顯示，日本此類上市子公司的數量已從 2020 年的 285 家降至 221 家，母公司持有多數股權的上市公司數量大幅減少，最終將提升估值，最近的一個相關例子是：移動運營商 KDDI 將斥資約 18 億美元回購汽車製造商豐田汽車公司 (Toyota Motor Corp., 7203.TO) 所持部分股份，顯示日本企業開始瘦身精化，重視股東價值，更可望提高股利。以上所提個股僅為舉例說明，非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
日本企業瘦身精化 有望提高股利
東京證交所將交易市場重新整編為「主要」(簡稱主板)、「標準」(簡稱標準板) 及「成長」(成長板) 三大類指數交易，並廢止過去的東證 1 部、2 部、高成長新興股票市場（Market of the high-growth and emerging stocks）及 JASDAQ 等 4 個交易市場。
野村投信投資策略部副總經理張繼文指出，一直以來日本給世界的印象，就是日本研究、創新，以及優質的日本製造 (Made in Japan) 超高技術水準，帶領著日本履創高峰。日本的製造業「先見性」實現企業轉型，例如：NEC 從日本第一台電腦的生產廠商、成功轉型為第一顆人造衛星製造公司，從照相機起家的佳能 (Canon)，現在是參與研發小型火箭發射商業衛星的企業，並且將日本東芝 (Toshiba) 的醫療設備公司買下，投身醫療產業。值得一提的是，日本轉型最成功企業之一「富士 (Fujifilm) 軟片」，軟片業沒落已擊垮雄霸一時的柯達，然而富士不僅倖存下來且成功轉型，實現重生，比如：富士將軟片的膜技術提煉出來，生產化妝品，化妝品所需的重要物質是膠原蛋白，在長達 70 多年的時間裡，富士已經把膠原蛋白的技術和原理應用在化妝品中，對現有技術有效延展；另一方面，富士利用原有偏光板保護膜，應用於液晶電視和智慧型手機，市場佔有率達到 70%，彌補軟片業務上的損失；同時富士也研發新藥，將化合物方面的合成能力、設計能力以及奈米技術在人體吸收方面的技術革新，投入到了抗流感藥、抗癌藥物等藥品研發當中，從過去以底片舉世聞名的富士軟片，躍升成為全球半導體顯影劑與內視鏡領導廠商，豐田 (Toyota)、索尼集團 (Sony)、三菱商事 (Mitsubishi)、三井物產 (MITSUI)、丸紅 (Marubeni) 等以品質取勝的知名標竿企業所湧現之競爭優勢，包含研發、創新、製造能力，正帶領日本製造重返榮耀。以上所提個股僅為舉例說明，非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
展望未來，張繼文表示，日本央行發布的最新短觀調查顯示，日企的信心全面改善，支持央行對於國內經濟正逐步復甦的觀點，儘管日本央行新政策造成市場波動，但目前日本經濟情況穩健，日本通膨壓力已來到 41 年來的高點 4.3％，春鬥調薪幅度 3.58％也創 30 年新高，東京證交所治理改革有望繼續激勵本淨比較低企業的投資情緒，日圓貶值有利製造業出口，讓日本企業的海外投資收益放大，帶動內需及觀光經濟，日股長期投資魅力值得期待，逢市場修正都是很好的長期買點，建議投資人依己身風險承受度，投資組合納入具正向題材性利多的日股，交由日本專業經理團隊的操作選股，布局主動型日股基金，或以定期定額方式長期取得參與日本潛力個股的表現機會，迎接日股榮景。日本野村資產管理基金團隊，擅長掌握日股優質個股潛力，精準掌握日股趨勢，追求長期資本成長機會，成為投資人投資日股的堅強後盾。
野村基金 (愛爾蘭系列)- 日本策略價值基金績效
累積報酬 (%) | 3 個月 | 6 個月 | 今年以來 | 1 年 | 2 年 | 3 年 | 自成立日 |
I 股日圓 | 15.95 | 21.72 | 27.02 | 28.42 | 39.47 | 101.74 | 242.32 |
同類型平均 | 12.33 | 17.36 | 23.01 | 19.74 | 21.15 | 61.57 | - |
四分位排名 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | - |
I 股美元避險 | 17.34 | 24.46 | 30.43 | 33.92 | 45.69 | 111.25 | 182.03 |
同類型平均 | 10.39 | 13.45 | 19.77 | 19.10 | 10.53 | 46.68 | - |
四分位排名 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | - |
資料來源：Lipper；資料日期：2023/7/31 (成立至今績效 I 股日圓是以成立日期 2009/8/26 計算，I 股美元避險是以成立日期 2013/4/9 計算)。股份累積報酬以買入價並按總收益以原幣別作再投資計算。同類型係採理柏環球日本股票分類。
野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信亦為高盛 (原 NN (L))、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列)、荷寶以及駿利亨德森等境外基金之總代理。截至 2022 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 4,577 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 6 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，並已連續七年蟬聯最佳投資長 (2017~2023)，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2022/12)；理柏 (2014~2017)；亞洲資產管理雜誌 (2023/01))本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書，投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。 上述基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險，投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金，須自行承擔匯率變動之風險。 債券投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。 部份基金或所投資之債券子基金，可能投資應急可轉換債券 (CoCo Bond) 或具總損失吸收能力債券 (TLAC)，當發行機構出現重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致基金持有部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。 基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。 上述基金可能因投資債券可能產生債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等，致影響債券價格而產生損失之信用風險，以及因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期，致影響債券價格之利率風險。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。 上述基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之 20%，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。定時定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。 本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。 野村投信為高盛 (原 NN (L)) 、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列)、荷寶及駿利亨德森系列境外基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】 野村證券投資信託股份有限公司 ，110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓，理財諮詢專線 02-8758-1568 本公司提供之新聞稿，均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範，若須重製或編製新聞稿，應以公司公開資料為主，不得誇大不實。 AMK01-230800043