印度製造引領新格局聚焦AI，熱錢匯聚股市欣欣向榮！

印度作為經濟發展最快的新興市場，莫迪政府的「改革、執行和轉型」方針成功改變印度，在國際資金流入以及專業投資者迅速推動下，印度股市一派繁榮景象。MSCI 近期公布最新半年度調整，新興市場中印度權重由 13.7% 調升至 0.39 百分點至 14.09%，在全球新興市場中是調升最多的國家。國際貨幣基金 (IMF) 預估，印度 2023 年對全球經濟增長的貢獻率將高於 15%，僅次於中國的 35%，對全球的影響力不容小覷。同時 IMF 也預測印度經濟規模將在 2027 年超越德國，2029 年超越日本，成為全球第三大經濟體，未來市場的成長性與潛力已成為全球焦點。根據印度官方預測，2023 年印度經濟將增長 6% 至 6.5%，持續受惠龐大人口紅利，加上此次權重調升，有利印度股市中長期表現，外資從中國轉向，印度燃起全球投資者的興趣，包括中國企業都認為印度市場非常具有獨特吸引力，印度製造一旦搭上 AI 成長列車，爆發潛力將不容小覷，有利印度股市中長期成長動能，建議投資人把握每次股市拉回修正時機，加碼布局印度基金。

印度對全球經濟增長的貢獻率

野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，印度總理莫迪自 2014 年執政以來，加速國內結構性改革，並側重經濟私有化和自由化，放寬外國直接投資政策，允許更多的外國投資進入多個產業，包括國防和鐵路，在莫迪任內期間，印度全國高速公路總里程擴大 45%，機場數量增至原來的兩倍，農村公路總里程增加 85%。電廠裝機容量增長 66%，停電頻率大幅降低。印度 2 月公布 2023 財年 (4 月起) 的預算案，持續聚焦於基礎建設的資本支出，以及對中產階級減稅。2019 年印度政府開始推動印度製造 (Make in India, MII) 的國家電子政策並祭出高額獎勵，陸續吸引外資前往印度設立生產線及據點，印度的電子製造業過去八年以高達 17% 的年複合成長率快速增長，正試圖取代中國成為世界的製造中心，現在印度目標更轉向半導體、AI 產業及邊緣 AI 商機，已成為印度製造的主要驅動力。上週 (11/18) 印度資訊科技部長 Ashwini Vaishnaw 表示，提供 20 億美元激勵計劃批准戴爾、惠普和富士康等 27 家公司，在印度境內生產 IT 硬體。此外，輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳在今年 9 月初造訪印度，並表示「印度有資料、有人才，這將是世界上最大的 AI 市場之一。」，輝達企圖打造印度成為 AI 重鎮，印度政府更投入數以億計美元的補貼鼓勵設置晶片製造基礎設施，吸引輝達（NVidia）、超微（AMD）和英特爾（Intel）等巨擘公司在印度製造。印度能為國際晶片廠提供人才來源、晶片生產地和產品銷售市場。此外，AMD 近期宣布，將與印度科學理工學院（IISc）攜手，進行高效運算（HPC）和 AI 合作。印度最大集團信實集團（Reliance）宣布旗下數位服務公司 Jio Platforms 在國內建立 AI 運算基礎設施，AI 雲端將採用輝達的超級電腦技術，為輝達的繪圖處理器（GPU）創造巨大需求，

根據總理莫迪的計畫，資本支出將提高 33％，達到 10 兆盧比 (1,222 億美元)，替未來經濟高速成長打下良好的基礎，同時政府也持續支持私人企業投資，維持對製造業僅收取 15% 的低稅收。莫迪政府一直在推動擴大國內電動車製造，並鼓勵儘快採用綠能交通工具，印度官方考慮調降電動車進口關稅為期五年，前提是跨國汽車製造商會承諾在印度設廠。市場消息指出，印度和特斯拉（Tesla）近日達成協議，將從 2024 年起開放特斯拉進口電動車，並於兩年內在印度設廠，未來特斯拉在印度生產電動車，過去印度關稅太高，特斯拉尚未直接出口電動車到印度，電動車若能打進這個全球人口最多的印度市場，對特斯拉有大助益，亦加速達成印度製造新版圖。

印度政策紅利，成為經濟成長重要推手

張繼文指出，印度是新興市場最新崛起代工廠，擁有人口紅利題材、政策改革，外資出走中國流入印度持續發酵等三大優勢，IMF 預測，印度經濟將在 2027 年超越德國，2029 年超越日本，成為全球第三大經濟體；印度擁有大量正在進入勞動市場的年輕族群的優勢，加上經濟韌性強，受到全球投資人青睞，進一步取代中國成為新興市場的投資新寵！股市評價方面，目前印度股市本益比為 20.32 倍，高於五年均值 (18.99 倍)，在高成長與通膨趨緩的經濟基本面支撐下，印度股市後市可期。

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資料來源：Lipper, 以 I 股美元級別、美元計算，資料日期：2023/10/31。同類型係採 Lipper Global 分類之印度股票基金。

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野村投信野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。野村投信為高盛 (原：NN (L)) 、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列)、荷寶及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。截至 2022 年 12 月底，投信基金、境內全權委託與境外基金總代理在台規模共計新台幣 4,577 億元，居所有台灣資產管理業 (基金) 公司第 6 名。野村投信自 2018 年起連續三年榮獲亞洲資產管理雜誌台灣區最佳退休基金公司，並已連續七年蟬聯最佳投資長 (2017~2023)，以及連續四年獲最佳股票經理公司肯定 (2020~2023)；且於 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2022/12)；理柏 (2014~2017)；亞洲資產管理雜誌 (2023/01))本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書，投資人亦可至公開資訊觀測站中查詢。基金買賣係以投資人自己之判斷為之，投資人應瞭解並承擔交易可能產生之損益，且最大可能損失達原始投資金額。基金不受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障。如因基金交易所生紛爭， 台端得先向本公司申訴，如不接受前開申訴處理結果或本公司未在三十日內處理時，得在六十日內向金融消費評議中心申請評議。 台端亦得向投信投顧公會申訴、向證券投資人及期貨交易人保護中心申請調處或向法院起訴。 上述基金可能對不同計價幣別進行一定程度之避險，投資人將承擔基金投資標的對不同計價幣別之匯率波動風險。投資人以其他非本基金計價幣別之貨幣換匯後投資本基金，須自行承擔匯率變動之風險。 債券投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動風險、投資地區政治、社會或經濟變動之風險、商品交易對手之信用風險、與其他投資風險等。 部份基金或所投資之債券子基金，可能投資應急可轉換債券 (CoCo Bond) 或具總損失吸收能力債券 (TLAC)，當發行機構出現重大營運或破產危機時，得以契約形式或透過法定機制將債券減記面額或轉換股權，可能導致基金持有部分或全部債權減記、利息取消、債權轉換股權、修改債券條件如到期日、票息、付息日、或暫停配息等變動。 基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站 (www.nomurafunds.com.tw) 查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。 上述基金可能因投資債券可能產生債券發行機構如於投資期間違約或被調降信用評等，致影響債券價格而產生損失之信用風險，以及因市場利率變化或對於未來利率走勢之預期，致影響債券價格之利率風險。部份基金或所投資之債券子基金，可能投資美國 Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。 上述基金涉及投資新興市場部份，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。依金管會規定，投信基金直接投資大陸地區有價證券僅限掛牌上市有價證券，境外基金投資大陸地區有價證券則不得超過該基金資產淨值之 20%，投資人須留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。定時定額投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。 本資料係整理分析各方面資訊之結果，純屬參考性質，本公司不作任何保證或承諾，請勿將本內容視為對個別投資人做基金買賣或其他任何投資之建議或要約。本公司已力求其中資訊之正確與完整，惟不保證本報告絕對正確無誤。未經授權不得複製、修改或散發引用。 野村投信為高盛 (原：NN (L)) 、晉達、野村基金 (愛爾蘭系列)、荷寶及駿利亨德森系列基金在台灣之總代理。【野村投信獨立經營管理】 野村證券投資信託股份有限公司 ，110615 台北市信義路五段 7 號 30 樓，理財諮詢專線 02-8758-1568 本公司提供之新聞稿，均依照投信投顧會員及其銷售機構從事廣告及營業活動行為規範，若須重製或編製新聞稿，應以公司公開資料為主，不得誇大不實。 AMK01-231100101