訊息快遞：
胡賽武裝除了原先的飛彈與無人機襲擊外，也開始在航道上佈水雷，讓航運公司更不敢冒著船隻可能沉沒的風險，紛紛宣布改道更遠與成本更高的好望角。投資人擔心好不容易降低的通貨膨脹率可能因此再度升高，加上對於戰爭與地緣衝突的不確定性，資金轉進避險資產。
鉅亨觀點：
1. 葉門內戰始末
2014 年 9 月底，叛軍胡賽武裝擊敗政府軍，並占領首都沙那及南部以外的 18 個省份。隔年 3 月，沙烏地阿拉伯為了幫助搖搖欲墜的原先政府，與阿拉伯聯合大公國、卡達等國組成聯軍，從一開始的空襲變成地面部隊入侵。由於美國只願意提供非地面部隊入侵的協助，含著金湯匙出身的沙烏地阿拉伯政府軍只扮演投降與丟棄裝備的角色，空有一身先進武器卻無法好好使用。2015 年至 2019 年間雙方一路打打停停，直到 2019 年 3 月，美國與沙烏地阿拉伯關係受到記者遇害案而惡化，加上胡賽武裝多次襲擊沙烏地阿拉伯的石油相關設施，並於同年 9 月號稱擊敗沙烏地阿拉伯 3 個旅，沙烏地阿拉伯與葉門叛軍的戰爭處於越來越不利的位置。時間快轉至 2021 年，美國新總統拜登宣布退出沙烏地阿拉伯為首的聯軍、停止軍售給參與軍事行動的國家、解除胡賽叛軍是恐怖組織的宣告，沙烏地阿拉伯最後於 2023 年，透過與伊朗和解的方式終止對葉門叛軍的攻擊。
2. 為何影響擴大至全球？
聽起來終於平靜下來的葉門，卻又因為以色列與巴勒斯坦的衝突而再次升溫，胡賽武裝表示直到加薩地區的民眾得到食物和藥物供應前，會一直攻擊前往以色列或與以色列有關的船隻。許多航運公司擔心船隻航行安全受影響，表示將避開紅海改走繞過非洲好望角的航線，而這會增加船隻航行時間與成本，由東亞出發至歐洲線的運價指數已經從 10 月初的 917 美元升高至 1,467 美元，漲幅遠高於同期東亞至美國西岸的 1,499 美元至 1,566 美元。
3. 對全球的影響是長期還短期？
由於戰略轉向，美國從一開始的不積極介入，到民主黨上台後的完全不管，是葉門內戰遲遲未能結束的原因。現在由於葉門內戰的影響擴散至全球能源價格與全球貿易，才讓美國與歐洲國家願意派遣軍艦介入。
昨日美國股市下跌來自於幾個擔憂，第一個是全球貿易受影響可能再度推升好不容易降下來的通貨膨脹率，第二個是離第三次世界大戰是否又更近了一些。「鉅亨買基金」認為這也是歐美國家近期有更多針對以色列發言的原因，希望透過降低衝突的方式，大事化小、小事化無，葉門內戰回歸內戰，不要影響全球航線就好。假設胡賽武裝不停止干擾航運的行為，美歐聯軍除了透過聯合艦隊保障航行安全外，只要歐美政府願意，完全有能力以武力打造離岸無人區。最後是第三次世界大戰的擔憂，俄羅斯仍深陷與烏克蘭的戰爭中，35 萬的人員傷亡、6,000 輛坦克與 1 萬輛裝步車輛的損失，都讓俄羅斯軍事實力大幅倒退，胡賽武裝與真主黨背後的伊朗也沒有單挑以色列的軍事實力，更不用提還不願與美國全面戰爭的中國，第三次世界大戰發生機率極低。
投資策略：拉回就是買進美股基金的良機
我們認為美國勞動與消費數據於未來三個月優於預期機率高於低於預期，預防式降息的預期有助進一步推升美國股市，建議趁戰爭與地緣衝突等短期下跌時，增加美國股票基金的配置。
鉅亨精選基金
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