美團市值持續縮水 「後起之秀」DoorDash有迎頭趕上之勢

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美團市值持續縮水 「後起之秀」DoorDash有迎頭趕上之勢(圖:shutterstock)
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美團點評 (03690-HK) 股價近日持續低迷,市值較巔峰時期的 2.6 兆港元縮水八成以上。 與其經營模式類似,由 3 位華人創辦的 DoorDash(DASH-US) 股價仍在一路上漲,正在追近落後差距。

根據計算,截至 2024 年 1 月 29 日,DoorDash 市值 431.02 億美元,美團市值 4202.82 億港元,約為 536.36 億美元。

值得注意的是,跟隨美股漲勢,DoorDash 股價仍在上升趨勢,周一又漲 2%,至 110.45 美元,相較之下,美團周二盤中再跌約 1.9%,來到 66.15 港元,雙方市值差距進一步縮小。

美團面臨競爭加劇

美團主打外賣及本地生活業務,但由於中國消費者信心疲軟以及與字節跳動等競爭對手的競爭加劇,投資者對其前景感到擔憂。

根據美團財報顯示,2023 年第三季美團淨利人民幣 35.9 億元,年增 195.3%;營業利潤 33.6 億元,預估 31.6 億元。僅管數據不差,但未打消投資者的憂慮。

據陸媒《中國企業家》引述證券分析師看法表示,市場對美團最大的擔憂來自美團自身經營。 「美團的獲利能力不算弱,但護城河不夠牢靠,流量成本方面也沒有形成均勢。在當前環境下,分佈垂類業務的護城河不是最強的情況下,估值肯定會有衰減。」

這位分析師強調,「除非美團有超群的科技創新概念,但目前來看,美團幾乎沒有涉足符合政策期待的硬核科技,而增量業務也無法形成較強的原子化。」

DoorDash 還在燒錢

相較之下,2013 年創立、2020 年上市的 DoorDash 仍在持續虧錢。數據顯示,2023 年第三季,DoorDash 營業利潤虧損達 1.08 億美元,至此三季總虧損已達 4.9 億美元。

與美團相比,DoorDash 大約擁有美國外賣市場 45% 的份額。儘管虧錢,他們經營的負擔成本較美團要相對少得多。

截至目前,DoorDash 物流平台以零工方式僱用了超過 100 萬騎手,約為美團的七分之一。

更「輕」的配送團隊也減輕了 DoorDash 的配送。 2019 年美團餐飲外送業務毛利率為 18.7%(後續未揭露),而 Doordash 的毛利率則可達到近 50%。

DoorDash 朝全球化推進

相較於美團重心完全在中國,DoorDash 的發展更加全球化。

2022 年 6 月,DoorDash 宣布已完成對 Wolt Enterprises Oy 的全股票交易,使 DoorDash 進入包括美國在內的 27 個國家。 DoorDash 又透過收購 Wolt,將為其本地商業建立一個全球平台。

截至目前,DoorDash 已經在美國、加拿大、澳洲及日本開展了服務。