文．林庭頡
於 4/25 時，掌管超過千億美元的美國退休基金 GRP 表示，目前他們已在 7 支比特幣現貨 ETF 中持有投資倉位，宣告著退休基金已經開始探索比特幣。根據目前數據統計：GRP 公司共計擁有 160 萬名客戶，資產管理規模達 1,400 億美元；保守估計，如果將其資管規模的 10% 配置給比特幣現貨 ETF，則將為比特幣帶來 140 億美元的資金流入，按當前市價計算，相當於接近 21.9 萬枚比特幣的買盤，這與美國上市公司中的比特幣持倉霸主微策略的持倉相近。
根據 ICI 統計，截至 2023 年底，美國的退休資產總額達到 38.4 兆美元。包括個人退休帳戶 (IRA) 的資金、由雇主提供的各種定義貢獻計劃的資產，例如 401(k) 計劃、403(b) 計劃，以及聯邦雇員退休系統的節儉儲蓄計劃 (TSP)。這些資產約佔了美國家庭金融資產的 32% 左右。
事實上，自 2021 年起美國官員已多次提倡將比特幣納入退休金計劃，例如：
(一) 德克薩斯州休斯頓消防員養老基金就在 2021 年宣佈，將通過投資管理公司 NYDIG，以 2,500 萬美元投資比特幣和以太坊。
(二)2022 年底，美國參議員 Cynthia Lummis 就曾表態支持將比特幣作為多元化退休計劃的一部分，希望該資產被納入美國 401(k) 退休計劃。
(三) 今年 3 月，美國亞利桑那州參與院提出一項決議，要求立法者和州退休基金經理考慮將部分投資組合分配給比特幣現貨 ETF。
若本次 GRP 投資比特幣現貨 ETF 的計畫能夠起到拋轉引玉的效果，促使更多其他退休資產規劃加密貨幣當成其中一種投資標的，將能夠帶動加密貨幣市場發展，獲得越來越多傳統資金青睞，絕對是對加密貨幣市場一大利好。
幣安前執行長趙長鵬 (CZ) 在 4/30 清晨因洗錢罪被判處四個月監禁的結果出爐，基於對違反美國洗錢規定的指控認罪，法庭最後是根據 CZ 的主動配合調查以及之前的清白犯罪記錄，此外也已經支付了高達 5000 萬美元刑事罰款的緣故，來判以相對較輕的刑責。
這個案件的結果可能會重塑對加密貨幣治理的格局，儘管 CZ 可能僅是失誤地未遵守反洗錢規則，並非參與洗錢或其他犯罪活動，且他早已做好面向全球監管框架的準備，在 2021 年重整了執行團隊，對其失誤努力地改正，而法官不僅向 CZ 個人做出裁決，同時也向整個產業發出警訊，那就是必須確實遵守反洗錢規範。
儘管如此，幣安依舊是目前全球規模最大的加密貨幣交易所，CZ 的財富將隨著幣安及加密市場成長，並透過其大量股份持續擁有對幣安的潛在控制權，在被判四個月監禁後，這位前執行長將成為美國有史以來最富有的囚犯。
整起風波過程中也表明了加密貨幣市場的合法性，早已受到政府嚴密審查，各大交易所也會因此有所警惕，不僅提升投資人對加密貨幣市場的信任，且此次事件從發生到結束，並未有任何相關投資人的資金因此而受到波及，相對來說資金安全是有受到保障，並非像當初 FTX 交易所創辦人 SBF 的詐欺案一樣，是擅自轉移濫用使用者資金，所以此次法律事件更看重的是加密貨幣市場的安全方面，其實就像傳統金融一樣是有法律在嚴密監控，況且加密貨幣的每筆交易都是會保存在區塊鏈中，在追溯上也是有跡可循，也在此提醒投資人切勿以身試法！
根據美國比特幣現貨 ETF 的淨資產流入 / 出圖表顯示：IBIT 作為全球規模最大的資產管理公司之一所發行的比特幣現貨 ETF，可看出其從原本的淨流入到歸零，再到首度的淨流出，反觀 GBTC 作為舊型比特幣信託基金的加大淨流出且 FBTC 等其他比特幣現貨 ETF 也從原本的淨流入開始轉為淨流出。
在 1 月 11 日宣布上市交易後，主要因 GBTC 相較其他新上市的比特幣現貨 ETF 管理費過高，導致原本投資於 GBTC 的資金需要先撤資，再買入新的比特幣現貨 ETF 之間會有一個空窗期，因此產生了一個大約 20% 的跌幅，在投資人觀望一陣子後，才開始逐漸入手新上市的比特幣現貨 ETF，造成後續走勢的順遂上漲，甚至飆破歷史高點。
但如今 GBTC 在撤資期過後又再加劇淨流出，而 IBIT、FBTC 等也開始由淨流入轉為淨流出，我想是因為購買 IBIT、FBTC 等比特幣現貨 ETF 的人當初的建倉均價大約在 55,000~60,000 左右，而最近比特幣價格大幅震盪，最低價格來到 56,550 左右，不免讓投資人產生恐慌形成一股賣壓，但機構為守住當初 55,000 的平均建倉成本，即使在 52,000~59,000 區間為籌碼真空區的情況下，這也是在目前價格 56,000 附近有買盤進入而形成反彈的原因。
因此，現在在加密貨幣市場上，除了技術面的歷史走勢分析之外，還能透過美國比特幣現貨 ETF 淨流入 / 出的數據面去判斷，或是再結合相關比特幣期權合約的交割日期和金額等去做綜合分析，相較以往是能夠有更多元的資訊去判斷局勢，隨著加密貨幣市場越來越浮出水面，也成為越來越多人選擇的投資標的。
(本文只為提供市場訊息，所有內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議)
來源：《理財周刊》1237 期
更多精彩內容請至 《理財周刊》