文．陳春霖
電腦展落幕，黃仁勳、蘇姿丰、梁見後也先後離台，台灣 AI 元年卻才正式啟動，輝達 (NVIDIA) 將攜手台積電 (2330) 與台廠供應鏈，預計 8 年共創新台幣 3,000 兆元 (約 100 兆美元) 的新產業革命揭開序曲，這項劃世代工程台廠將肩負起硬體供應鏈的重責大任，也是未來 10 年各廠業績動能成長來源，理周投研部此次特別針對前述重要 CEO 演講內容，並綜合各大法人機構、券商投顧等報告，為投資人挑選出市場忽略的遺珠，或在整體架構中股價會有續強的標的供參考。
首先為投資人爬梳重要 CEO 的演講內容，以黃仁勳在台大那場為例，歸納為數個重點，從 IBM 工業電腦到微軟 Windows、蘋果 iPnone 至雲端服務，這世代仍停留在軟體工廠服務，目前則進入人工智慧服務，人機介面由下指令改變成「人機對話」，運算中央處理器 (CPU) 也變成 CPU+GPU 模式，可大幅增加 100 倍速度，降低 3 倍功耗與 1.5 倍成本，其所推出的軟硬體整合統一運算架構 (CUDA) 應用範圍廣泛，估 8 年將創造 100 兆元產值。
接著來談談輝達最新 GB200 NVL 72 機架系統，所謂 GB200 晶片是由一個 CPU(G)和 2 個 Blackwell 圖形處理器 (GPU)+ 高頻寬記憶體組成，預估 8 年人工預算效能能增加 1,000 倍，內有 2080 億個電晶體全由台積電 4 奈米先進程供應，而 NVL 72 機架系統由 36 個 G 與 72 個 B 組成，一個運算機架櫃需 36X8 個 G 與 72x8 個 B，因此需採用液冷散熱提高效率降低 2 倍功耗，這也是台積電與輝達股價連動性大，截稿日(6/12) 台積電股價站上 900 元大關的主要原因。
蘇姿丰則表示，未來 3 至 5 年 AI 市場規模將可達 1,500 億美元，而現在全球產能只能供應不到 20% 需求。但為何今年電腦展晶片大廠 CEO 全數到齊至台灣，法人表示，先不談周邊零組件，光半導體台廠 IC 設計全球市占 24%、晶圓代工達 67%、封測達 58%，以這樣的實力，在產能供應市場需求不到 20% 情況下，晶片大廠 CEO 必須前來鞏固供應鏈，否則將在這場賽道上提前出局。
因此台廠從半導體上游 IC 設計、中游的先進製程、光罩、化學品到下游的封測、基板、導線架模組等訂單就吃不完了，若再到周邊散熱系統、交換器以及邊緣端的品牌廠，整體供應鏈已經動起來，說是電腦展後台灣進入 AI 元年不為過。
理周投研部指出，觀察前述 CEO 演講內容，台廠供應鏈有機會，當然股價早已反應，台積電目前更朝千元大關挺進，但市場總有遺珠或在整體架構中股價會有續強的標的，因此本刊綜合法人機構報告，挑選標的，例如在此次黃仁勳演講中，除背板秀出 43 家供應鏈廠外，品牌 PC 廠則展出華碩 (2357) 與微星 (2377) 搭載其晶片新機種，這兩家廠商在產品組合上稍有不同，華碩仍以 PC 與智慧型手機營收占比較高，與英特爾關係不錯，微星則以主機板與顯卡營收占比較高，且顯卡即是代理輝達產品。
法人估二者今年每股稅後淨利 (EPS) 華碩 32.62 元、微星 12.43 元，若以 6 月 7 日收盤價計，本益比大至相當近 15 倍，股價淨值比 (PB) 華碩 1.38 倍、微星 3.24 倍，兩家廠均受末端費性電子銷售疲軟而業績動能未見大幅成長，目前市場認為 AI 邊緣運算將帶動一股 PC 換機狂潮，二品牌廠目前尚未見到如此盛況，本益比僅 15 倍，股價買其未來性，提前逢低布局會是聰明投資人最佳操作策略。
理財周刊資料照片
來源：《理財周刊》1242 期
更多精彩內容請至 《理財周刊》