小摩空頭堅持謹慎 避免熊市仍有希望

即使美國主要股指繼續創下歷史新高，但華爾街最大空頭 、摩根大通首席全球市場策略師柯蘭諾維奇 (Marko Kolanovic) 並未改變其悲觀立場。不過，他向投資人提供一種「可能轉向」的情景，也許可以阻止其悲觀預測成為現實。

他預計 2024 年底標普 500 指數目標價為 4200 點，代表該指數可能較目前水準再下跌 23%；這也是華爾街目前的最低目標價。

柯蘭諾維奇在周一 (17 日) 的報告中表示：「我們之所以採取謹慎的立場，是因為我們認為美股不存在重新評級的上行空間，任何上行空間都必須來自獲利成長，而我們認為即使在最好的情況下，獲利成長也不足以承擔股票風險。」

他預測，標普 500 指數的獲利將低於平均水平；2024 年該指數的每股獲利將僅有 225 美元，而 2023 年為 221 美元。

彭博數據顯示，這項預期遠低於華爾街預測的 240 美元，也低於標普 500 指數過去 12 個月的 228 美元。

柯蘭諾維奇表示，要避免美股暴跌超過 20%，必須滿足一個條件：「為了避免股市出現 20% 以上的回跌，必須相信科技將在短期內成為整體經濟成長更實質的驅動力。」

但他並不認同這種樂觀的前景，而是建議投資人在投入資金之前保持耐心，「雖然我們相信科技將在未來幾年繼續成為經濟成長的關鍵驅動力，但我們認為它不會突然對企業整體損益產生如此深遠的影響，因此我們仍持謹慎態度，預計經濟成長將放緩，股市將調整，投資人將找到更好的切入點。」

雖然看空美股的不只柯蘭諾維奇，但最近一群看空美股的策略師正在改變其論調。

Evercore ISI 策略師艾曼紐 (Julian Emanuel) 周一將標普 500 指數目標價從先前的 4750 點上修至 6000 點，漲幅達 26%。

長期看跌美股的摩根士丹利投資長威爾森 (Mike Wilson) 上月轉為多頭，將標普 500 指數的目標價從之前的 4500 點調升至 5400 點。