台北，2024 年 8 月 13 日 -- 隨著全球通膨放緩，各界聚焦市場對主要央行降息的預期，及其對固定收益投資人的影響。而投資人面對經濟環境諸多不確定性及央行降息在即，也開始加碼債券基金。截至 8 月 9 日數據顯示，整體債市過去連續 33 週買超，當週買超 100.3 億美元，尤以美國和歐洲的投資等級債最受青睞。
市場於年初預期聯準會今年將降息六次，如今降息預期已被推遲。同時，經濟逆風和緊縮貨幣政策持續影響實體經濟；聯準會主席鮑爾最近在國會提出警告，長時間維持高利率可能危及經濟成長和就業。
富達國際宏觀與戰略資產團隊目前預估聯準會將在 9 月與 12 月各降息 1 碼，但若金融市場出現更大幅度震盪，抑或金融條件出現緊縮，亦不排除聯準會出現降息 2 碼可能性。儘管投資等級債利差已收斂至歷史低檔，接下來若降息環境有適當催化劑，仍將促使高品質美國固定收益市場啟動亮眼表現。
通膨降溫與消費需求放緩等若干跡象，顯示聯準會可能開始降息。其一，美國核心消費者物價通膨於六月跌至三年來低點。所有權人約當租金（Owners" equivalent rent, OER）即影響核心服務通膨的重要成分，於目前領先指標中顯示持續下滑；其二，核心商品價格仍比實質投入成本通膨高出許多，然美國消費者財務壓力日增導致需求放緩，有助通膨持續降溫。
富達認為，中性實質政策利率將遠低於目前水準。隨著通膨下降以及實質政策利率變得更具限制性，聯準會必須比市場目前預期更快實施降息。通膨減緩速度將決定聯準會降息速度，而經濟成長和勞動市場受到衝擊將加快降息步調。
雖然降息周期尚未啟動，但越來越多數據顯示貨幣政策轉向的可能性。一旦轉折發生，高品質美國債券應會表現良好。若經濟成長或勞動市場數據下行，將可能加速降息週期，並激勵美債優異表現，亦為布局優質債券最佳契機。
富達建議投資人掌握「布局全球」、「優質企業」、「靈活配置」三大關鍵，捕捉固定收益難得的投資機會。首先，在信用品質與利率控管下，布局全球各類固定收益資產，有望追求更高收益率；其次，鎖定負債率且槓桿率皆偏低的大型優質企業，有益於市場逆風環境提供較佳的防禦；第三，每年債市領頭羊皆不同，若投資組合能採取無參考指標限制的投資策略，靈活調配全球跨區域、產業或評級之優質債券，更能即時因應各種市場狀況，創造穩健的收益。
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關於富達國際富達國際為全球超過 280 萬客戶提供投資解決方案和服務以及退休專業規劃。作為一家擁有超過 50 年歷史的私人公司，我們始終以目標為導向，為各世代福祉作考量，並採取長期的投資策略。富達國際的業務遍佈全球超過 25 個地區，總資產達 8,169 億美元，服務的客戶包括銀行、主權財富基金、大型企業、金融機構、保險公司、退休基金、財富管理公司及個人投資者。我們的退休金業務與個人投資業務部門為個人投資者、顧問以及僱主提供世界級的投資選擇、協力不同解決方案、管理服務和退休金指引，連同投資解決方案及服務業務部門，富達國際旗下管理客戶總資產達 5,838 億美元。通過將我們的資產管理專長與我們為職業退休金及個人投資提供的解決方案將結合，我們致力於構築更美好的財務未來。欲瞭解更多資訊請訪問 fidelityinternational.com （資料截至 2024 年 3 月 31 日）關於富達投信富達國際目前在台灣的事業體為富達證券投資信託股份有限公司 (簡稱富達投信)，是富達境外基金總代理。富達在台成立超過 35 年，持續推出豐富且優質的產品，包括股票型、債券型、平衡型、資產配置型、固定收益型、以及貨幣市場型等基金，並提供個人投資、金融通路、及機構法人投資等全方位投資服務，致力運用富達的投資專業，協助台灣投資人與全球投資脈動接軌，達成投資目標，建立更美好的財富未來。目前富達在台灣擁有超過 70 家銀行、證券、保險等銷售通路，共近 5,000 個通路據點。 「富達投信獨立經營管理」各基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險，基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用 (境外基金含分銷費用) 已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站中查詢。投資人索取公開說明書或投資人須知，可至富達投資服務網 http://www.fidelity.com.tw/ 、公開資訊觀測站 http://mops.twse.com.tw/ 或境外基金資訊觀測站 http://www.fundclear.com.tw/ 查詢，或請洽富達投信或銷售機構索取。 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。投資人應留意衍生性工具 / 證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險請詳公開說明書或投資人須知。投資人應注意投資必有因利率及匯率變動、市場走向、經濟及政治因素而產生之投資風險。當基金投資於外幣計算之證券，以台幣為基礎之投資人便承受匯率風險。富達並不針對個人狀況提供投資建議，投資人應審慎考量本身之投資風險，自行作投資判斷，並應就投資結果自負其責。 投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險。投資人應選擇適合自身風險承受度之投資標的。債券價格與利率呈反向變動，當利率下跌，債券價格將上揚；而當利率上升，債券價格將會走跌。 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。 依金管會規定，境外基金投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限，且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值之 20%，當該基金投資地區包含中國大陸及香港，基金淨值可能因為大陸地區之法令、政治或經濟環境改變而受不同程度之影響。 非投資等級債券基金適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人; 投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，非投資等級債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人應審慎評估。非投資等級債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人。 投資非投資等級債券之基金得投資於美國 Rule 144A 債券 (境內基金投資比例最高可達基金總資產 30%)。惟該債券屬私募性質，並無向美國證管會註冊登記及資訊揭露之特別要求，同時僅有合格機構投資者可以參與該市場，交易流動性無法擴及一般投資人，較可能發生流動性不足，投資人投資前須留意相關風險。 股票入息基金投資之企業，其股利（股息）配發時間及金額視個別企業之決定（例如：該企業一年可能集中於一或兩次配發)，故每月配息金額的決定主要乃是透過對投資組合企業長期股利配發記錄的追蹤作未來一年股利金額的保守預估，並考量相關稅負後，方決定每月基金每單位的配息金額。 月配息型、A/Y 股穩定月配息、A/Y/B 股【F1 穩定月配息】、A 股 H 月配息澳幣避險、Y 股 H 月配息澳幣 (澳幣 / 美元避險) 及 A/B 股 C 月配息之配息可能由基金的收益或本金或收益平準金中支付。任何涉及由本金或收益平準金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。其主旨是，只有在維持穩定配息時，基金的股息才會由本金部份支出。但請注意每股股息並非固定不變。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率; 基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。月配息型、A/Y/B 股【F1 穩定月配息】、A 股 H 月配息澳幣避險、Y 股 H 月配息澳幣 (澳幣 / 美元避險) 及 A/B 股 C 月配息進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料，請至富達投資服務網 http://www.fidelity.com.tw 查詢。A 股 C 月配息僅適合瞭解與接受以下說明的投資人：本金支付的股息代表原始投入本金的報酬或部分金額退還，或原始投資產生的任何資本利得。配息可能導致基金每股資產淨值，以及可供未來投資使用的基金本金立即減少。本金成長幅度可能縮減，高配息不代表投資人總投資的正報酬或高報酬。投資遞延手續費 N 類型各計價幣別受益權單位之受益人，其手續費之收取將於買回時支付，且該費用將依持有期間而有所不同，投資未達 (含)1、2、3 年，遞延手續費率分別為 3%、2%、1%，滿 3 年後即零遞延手續費，其餘費用之計收與前收手續費類型完全相同，亦不加計分銷費用，請詳閱基金公開說明書。投資 B 相關級別基金不收申購手續費，但如提前贖回投資人須支付遞延手續費，並從贖回款項中扣除。「手續費」雖可遞延收取，惟每年仍需支付 1% 的分銷費，可能造成實際負擔費用增加。該手續費依原始投資成本與贖回時市價取兩者較低來計算。基金遞延手續費率：0-1 年 3%，1-2 年 2%，2-3 年 1%，3 年以上 0%。分銷費已反映於每日基金淨資產價值，以每年基金淨資產價值之 1% 計算。並請詳基金公開說明書。 有關基金之 ESG 資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊。相關資訊請至富達投資服務網 - 永續投資方案專區 https://www.fidelity.com.tw/sustainable-investing/our-sustainable-solutions/ 或境外基金資訊觀測站 -ESG 基金專區 https://announce.fundclear.com.tw/MOPSFundWeb/ESG.jsp 查詢。 富達證券投資信託股份有限公司，台北市信義區忠孝東路五段 68 號 11 樓，服務電話 0800-00-9911 Fidelity 富達, Fidelity International, 與 Fidelity International 加上其 F 標章為 FIL Limited 之商標。FIL Limited 為富達國際有限公司。富達投信為 FIL Limited 在台投資 100% 之子公司。COMM2408-06