文.洪寶山
美國政府債務的年增率從 1950 年到 2024 年有顯著的變化。1950 年代,二戰後的經濟繁榮,債務成長相對平穩。1960 年代,隨著越戰和社會福利計畫的增加,債務開始上升。
1970 年代,石油危機和經濟遇到停滯性通膨導致債務進一步增加。不過,美國政府債務從 1950 年 2750 億美元增加到 1980 年 8480 億美元,年化成長率為 3.83%,算是很節制債務膨脹的政府預算規劃。
雷根執政的 1980 年代 (1981-1989),開啟了美國政府大幅舉債刺激經濟成長的濫觴,儘管他在位的期間,創造了
到了柯林頓執政時期 (1993-2001),美國政府債務從 4.17 兆美元增長到 5.71 兆美元,債務年化成長率為 4.1%,而
自從二次世界大戰結束後,美元成為國際金融系統的國際結算貨幣,透過聯準會的升降息,間接的讓其他國家分攤美國債務的後遺症,經過了 2008 年的雷曼兄弟倒閉,本該是受波及最嚴重的美國,反倒成為資金的避風港,讓世人看清了美國債多不能倒的陽謀,於是開始有了囤積
到了千禧年世代,911 事件後的美國軍事支出和金融危機導致美國政府債務急遽增加,小布希執政時代,美國政府債務從 5.8 兆美元增加到 11 兆美元,債務年化成長率達 8.07%,而這段期間,
2010 年代,政府經濟刺激計畫和醫療保健改革進一步推高債務。歐巴馬執政時期,美國政府債務從 11 兆美元增加到 20 兆美元,債務年化成長率為 7.5%,但美國人對於舉債過日子已經成癮,同時期的
於是到了 2020 年代,COVID-19 新冠疫情的影響和大規模經濟救助計畫使債務達到歷史新高,截至 2024 年,美國政府債務仍在持續成長,主要是持續的財政赤字和利息支出增加。這段時期橫跨兩位總統,川普執政時期,美國政府債務從 19.8 兆美元成長到 27.8 兆美元,債務年化成長率 8.8%,同期的
(1) 從 1980 年代至今,舉債最多的美國總統是雷根,舉債最少的是柯林頓。
(2) 大幅舉債卻造成
(3) 從千禧年後至今,美國政府的債務年化成長率大約是 8.7%,正好吻合 1981 年到 2024 年 8 月底的債務年化成長率 8.9%。所以很清楚的發現,美國政府的債務是以 8.7-8.9% 的年化成長幅度在進行中,這數字正好跟最近五年的台灣房價的年化報酬率 8.5% 相去不遠。
(4) 雷根、柯林頓、歐巴馬、川普等執政時期,
但是隨著金磚國家的實力成長,和美國債務成長的不可持續性,從 2023 年 3 月的美國矽谷銀行倒閉引發的中小銀行流動性風險,美債的標售多次出現乏人問津的情況,於是去美元化已經不是議題,而是進行式。
特別是在 2022 年俄羅斯因烏俄戰爭爆發後,美國制裁俄羅斯外匯,凍結俄羅斯在美國的資產的決定,對於那些持有大量美債作為儲備的國家來說,無疑是個警鐘,這也是為什麼美國財長葉倫要端著笑臉去中國兜售美債。
自從美國與英國在 1922 年到 1971 年去除了金本位,美國在政治、經濟與軍事等各種優勢,以承諾做擔保,讓美債、美元取代了
根據世界
截稿日後就是聯準會 FOMC 利率決策會議,市場降息的預期濃厚,四年來首次的降息全球屏息以待,由於聯準會還在繼續觀察通膨降溫的路徑,加上 11 月美國大選因素,降息一碼是比較可能的決議。
因此市場關注 9 月 19 日凌晨二點公布的點陣圖,它將揭露聯準會官員到 2027 年利率走向的預期,尤其是今年 6 月沒有官員預期今年會降息超過兩次,但 7 月的美國就業報告令人失望,於是會有多少官員改變立場,對於今年 11 月、12 月兩次的利率決策會議降息的力道影響甚大。目前華爾街最新的利率路徑預期是 2025 年底利率降到 3%。
降息向來有利於
來源:《理財周刊》1256 期
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