文．張興華
市場一致看好的 AI 概念股，在 7 月台積電法說失靈股價重摔後陷入整理，主要原因是業績還沒有跟上，這回在台積電法說與輝達公布財報前，檢視第三季業績，發現許多 AI 股業績爆發成為第四季助漲的底氣，到底哪些 AI 股最有機會成為第四季領漲指標，本期封面故事有深入分析。
美股自 10 月第二周起進入超級財報周，其中率先由美國大型金融股登場，接著再由科技股接棒，台股權值王台積電 (2330) 亦選在 10 月 17 日舉行第三季財報線上法說會，美股 AI 巨頭輝達 (NVIDIA) 則定於 10 月 25 日公布財報，對於全球 AI 晶片設計、代工製程的兩大巨頭本月相繼發布財報，市場除關切兩者財報獲利的達成率或超前比例多寡外，另一項關注焦點便是下一季財測的預估值。
目前已有外資法人搶在台積電與輝達兩大巨頭公布財報前夕，分別就兩家推出個股研究報告，其中摩根士丹利預估台積電今年全年營收年複合成長率仍保持在 15%-20% 之間，並看好 CoWoS 及 2 奈米等產能擴張速度的較高預期，將台積電 2025 年及 2026 年的營收分別上調 3% 及 4%，且獲利部分也上調 4%、5%，同時調高未來 12 個月的目標價 5% 至 1280 元。摩根大通證券則看好台積電第四季營收可望再季增 10%。
而對輝達部分，大摩的研究報告指出，輝達 Blackwell 未來一年的份額已經全數售完，且需求會持續旺到 2026 年，並調高輝達的目標價至 150 美元，這部分也呼應輝達執行長黃仁勳日前所說：「Blackwell 需求很瘋狂，大家都想要的最多，也都想最先拿到」。
理周投研部指出，分析外資分別調高台積電與輝達兩大巨頭目標價的動作，就是對兩家公司業績與獲利的肯定。在輝達帶動全球 AI 潮流下，台股供應鏈也跟著受惠，包括晶片代工龍頭台積電與全球代工大廠鴻海 (2317)，營運上也受到連動，在第三季營收動能上都創下歷史新高紀錄。
其中台積電第三季營收為 7600 億元，季增 13%，毛利率達 55.5%，均優於預期，累計今年前三季營收為 2 兆 258 億元，再創歷史新高。鴻海累計今年前三季營收達 4 兆 7276 億元，亦創歷史新高紀錄。
面對市場對 AI 應用需求持續暢旺，不僅輝達接單滿載，台積電更是不斷擴大資本支出與擴充產線與產能來因應市場廣大需求，根據大摩最新研究報告內容顯示，為因應客戶 (輝達) 的強勁需求，台積電已將先進封裝 CoWoS 的產能擴充時程提前一年 (即 2025 年)，估計至 2025 年底前將 CoWoS 產能提升至每月 8 萬片，且產能仍將持續擴充，也直接帶動 CoWoS 設備供應鏈族群營收創新高，股價也跟著受到市場關注而帶量走高，如志聖(2467)、辛耘(3583) 及萬潤(6187)。
圖片來源：Pixabay
來源：《理財周刊》1260 期
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