美10年期公債殖利率持續攀漲!分析師:半年內將重返5%以上

鉅亨網編譯陳韋廷
美10年期公債殖利率持續攀漲!分析師:半年內將重返5%以上(圖:Shutterstock)
Tag

美國聯準會 (Fed) 上月大幅降息 2 碼,正式啟動寬鬆周期,但過去一個多月,美債殖利率漲多跌少,甚至有機構最新預測美國 10 年期公債殖利率美國 10 年公債殖利率(US10YY) 明年將重返 5%,再次見到 5 字頭利率。

有著「全球資產定價之錨」頭銜的 10 年期美債殖利率自 10 月以來持續攀升,目前徘徊於 7 月以來高點附近,週一 (21 日) 收於 4.2%,各天期美債殖利率同日也大幅走高,2 年期上漲 8.1 個基點至 4.044%,5 年期亦漲 11 個基點至 3.998%,30 年期漲 10.8 個基點至 4.505%。

普信證券 (T. Rowe) 固定收益投資長 Arif Husain 周一 (21 日) 出具研究報告指出,受通膨預期上升和對美國財政支出的擔憂推動,10 年期美債殖利率可能很快就會觸及 5% 的關鍵水位,未來半年將測試 5% 門檻,使殖利率曲線更加陡峭,而 Fed 小幅降息則是達到該門檻最快路徑。

10 年期美債殖利率上次觸及 5% 大關是在去年 10 月,當時創下 2007 年來新高,當時 10 年期美債殖利率跟 Fed 升息趨勢大致相同。

至於為何在 Fed 啟動降息周期背景下仍做出上述預測,Husain 稱是因為美國財政部為填補政府赤字而不斷發債,加上 Fed 的量化緊縮政策,在多年購債後試圖縮表,消除了國債需求的關鍵來源。

Husain 也表示,目前最有可能出現的情況是 Fed 在本輪寬鬆週期中小幅降息,與 1995 年到 1998 年的降幅相當。在此情況下,中國將注入更多刺激措施來幫助本國經濟,並推動全球經濟成長,這也將為 Fed 官員創造更清晰的前景。

不過,Fed 也有可能將利率下調至接近中性利率的水位,Husain 認為可能在 3% 左右。

此外,Husain 也考慮到美國經濟陷入衰退的情況,這將刺激 Fed 積極降息,但稱「與我一樣認為美國經濟近期不太可能衰退的投資者,應考慮為更高的長期美債殖利率做準備」。

Fed 將在 11 月 7 日宣布最新利率決定,根據芝商所 FedWatch 數據,市場最新預估降息 1 碼的機率接近 9 成,12 月再降息 1 碼機率亦高達 66.8%。