策略師：川普上任後可能提升通膨 大宗商品是良好避險工具

川普獲勝後，在競選期間提出的關稅政策引發市場對美國通膨再度抬頭的擔憂，策略師認為，現在是購買大宗商品作為理想的通膨避險工具的時候了。

Invesco 大宗商品策略師 Kathy Kriskey 表示：「大宗商品是對抗通膨的避險工具，也是多元化工具。我們可能會面臨一段通膨較高的時期，而大宗商品是最有效的通膨避險工具。」

Kriskey 指出，如果投資者在 2022 年將 5% 分配給大宗商品，絕對會對他們的投資業績有所幫助，因為當年標準 500 指數 (SPX-US) 下跌了 19%，而彭博商品指數則上漲了 14% 。她認為，未來幾年，相較於 60/40 的股債投資組合，60/35/5 的股債商品投資組合可能是更好的選擇。

據《Barron’s》報導，許多投資者透過資源生產商的股票 (主要是能源股) 投資大宗商品，但投資者也可以直接投資大宗商品。例如，過去五年，購買黃金或 SPDR Gold ETF (GLD.-US) 黃金 ETF 的回報率，遠高於購買巴里克黃金 (GOLD-US) 和 紐蒙特 (NEM-US) 礦業股。

投資者可以透過基礎廣泛的 ETF 或共同基金投資大宗商品。

不同的共同基金和 ETF 追蹤不同的商品指數，這些指數對個別商品的曝險也不同。 Pimco 商品實際報酬策略追蹤彭博商品指數，分別將約三分之一的資金分配給能源、農業和金屬。 iShares S&P GSCI 商品指數信託基金和兩檔 Invesco ETF 追蹤能源權重超過 50% 的指數。

高波動性和相對於股票的表現不佳，是大宗商品失寵的兩個原因。今年，大宗商品連續第二年跑輸股票，彭博商品指數今年迄今下跌 2%，而標普 500 指數則上漲 25%。2023 年，彭博商品指數下跌 13%，標普 500 指數上漲 26%。

然而，在過去 25 年裡，黃金的投資報酬率已經超過了標普 500 指數。

川普的關稅政策也給大宗商品的前景蒙上了陰影，因為高關稅可能會對其他國家的經濟造成負擔。

自美國總統大選以來，黃金、白銀和許多 CSI 商品股票指數都面臨壓力，原因之一是利率可能上升。自川普獲勝以來，彭博商品指數已下跌 3%。

不過，大宗商品市場已經消化了許多利空消息。Pimco 商品基金聯合基金經理 Greg Sharenow 指出，投資人對中國經濟的擔憂，對包括石油在內的大宗商品帶來壓力。他認為這些擔憂已被市場吸收，創造了買入機會。

此外，儘管銅作為「綠色金屬」引起了電動車和風電的極大興趣，但今年銅價略高於每磅 4 美元，提供了一個很好的切入點，特別是作為全球最大的銅價銅消費國中國繼續刺激經濟。

作為太陽能板的組成部分，白銀仍然是可再生能源中的關鍵金屬，每年開採的白銀總價值約為 300 億美元，約為每年開採的黃金價值的十分之一。