AI 巨獸輝達遭遇金融機構 Phillip Securities 罕見降級，原因不是財報數據，而是基於近期的價格走勢。
Phillip Securities 分析師 Yik Ban Chong 週五 (22 日) 發布最新研究報告，將輝達 (NVDA-US) 的股票評級從「買入 (Buy)」下調至「逐步增持 (Accumulate)」。
Chong 解釋，評級的下調是基於近期價格波動的考量，但輝達 2025 財年第三季營收表現強勁，超出公司自身指引的 8%，稅後及少數股東權益 (PATMI) 更是年增 109%，因此他們將輝達的目標價上調。
Phillip Securities 將輝達目標價從 155 美元微升至 160 美元，這凸顯他們對輝達未來潛力的一定信心。
該報告還指出，輝達資料中心銷售額有將近一半來自超大規模企業，其餘則來自其他企業和主權國家。這顯示輝達在資料中心市場的佈局廣泛且均衡。
同時，輝達計劃於 2025 財年第四季開始生產其 Blackwell 產品，並預計該產品線帶來的營收將超乎預期，這為輝達未來的成長提供強勁支撐。
在財測方面，儘管評級被下調，但 Phillip Securities 仍維持對輝達 2025 財年的收入和稅後及少數股東權益 (PATMI) 的預測不變。
另外，該公司也將 2026 財年的收入和稅後及少數股東權益 (PATMI) 預估分別上調了 5% 和 7%。這項調整反映了輝達資料加速器平台 (Hopper+Blackwell) 的更強勁成長預期，以及公司稅率降低的正面預期。
此外，報告也揭露 2026 財年利潤率假設的調整，這與輝達管理層因引入 Blackwell 產品而導致的利潤率降低的指引意見相符。
儘管如此，Phillip Securities 公司的加權平均資本成本 (WACC) 和成長率假設仍保持不變，顯示出對公司長期發展前景的堅定信心。
值得注意的是，輝達發布財報後第二天，該股週四升 0.5%，這表明，儘管輝達財測未能完全滿足市場的高預期，但華爾街與投資人對輝達的未來展望依然樂觀。他們更關注輝達即將在 2025 財年增產的 Blackwell 產品，認為這將為公司帶來新的成長熱點。