日本企業大革新，價值動能定江山！進擊日股「這檔」後靚十足 野村首檔聚焦日本政策財的ETF 00972，12/18強勢開募！
日股走出失落的 30 年，吸引股神巴菲特等國際資金加碼投資，在新的國際政經格局框架下，國際資金持續流入日本，日本經濟及證券交易市場脫胎換骨，使日股今年來多頭格局延續行情走高，高盛等外資今年來陸續發布看好日股走勢的報告，加上市場反應川普支持降低企業稅收與放寬商業監管等政策，以刺激美國景氣，市場信心增強及日圓趨貶提升日本出口企業的競爭力，有助於日股續航力，根據彭博統計 (~9/30)，日股 ETF 今年來受益人數及規模增長幅度更勝美股 ETF，代表日股投資力道仍持續暢旺，成為海外股票 ETF 市場布局亮點，目前日股的估值仍處於相對低點，日本股市還有很大的上漲空間，現在正是佈局放眼未來的最好時間點。野村投信年終鉅獻，首度重磅推出野村美日 ETF 傘型基金之 00972 野村日本價值動能高息 ETF (本基金配息來源可能為收益平準金且無保證收益及配息) 瞄準日股企業革新紅利及價值股主場優勢，以季配息設計與 15 元親民價格發行，預計於 12 月 18 日展開募集。野村推出首檔聚焦日本政策紅利財 ETF，投資日股站在巨人的肩膀上，野村資產管理是日本第 1 大資產管理公司 *，日本第 1 大 ETF 發行商，已發行 65 檔 ETF，在日本 ETF 市佔率達 43.5%，總管理資產逼超過 6 兆台幣。佈局日股，就交給最懂日本市場的老行家。(* 資料來源：NAM Tokyo，2024/6，野村資產管理為野村投信股東。)
野村投信策略暨行銷處資深副總經理黃宏治分析表示，自 2021 年日本證交所改革措施以來，價值股明顯展現日股主場優勢，日本企業持續締造獲利佳績，彭博預估 2025 年日本企業每股盈餘 (EPS) 可望持續成長，有利日股持續上攻底氣。高盛報告還指出，日本價值股持續跑贏大盤，預期這樣的態勢可望延續。這就是因為日股擁有獨特的公司治理改革紅利，而這一變化也標誌著日本價值股正在進行歷史性的價格重估，帶動日本價值股的表現顯著超越大盤。日本有別於全球趨勢，價值股才是主戰場，未來有望複製美股
00972 野村日本價值動能高息 ETF (本基金配息來源可能為收益平準金且無保證收益及配息) 基金經理人張怡琳指出，不同於目前市面上大多日股 ETF 都追蹤大盤或者是特定產業指數， 00972 所追蹤「彭博日本價值動能高息指數」為全台首創的「PBR+EPS」雙動能篩選機制，指數的核心選股邏輯不僅納入了股利指標，還納入了企業的股價淨值比 (P/B) 及每股盈餘 (EPS) 的成長，透過「PBR+EPS 雙動能指標」及「股利指標」，以全日本大 / 中 / 小型股票約 1100 檔為母體，透過市值 / 流動性、至少需達 5 位以上的分析師覆蓋率，及初步股利率篩選剔除低於 1% 或高於 20% 的個股，初步篩選出 400 檔股票，透過獨創的 PBR 動能指標 (6 月股價淨值比增幅) +EPS 動能指標 (預估 EPS 及當前 EPS 增幅) 及「股利指標 (彭博預估股利殖利率)」篩選，計算價值創造動能 (Value-Creation Momentum) 分數並進行排序，最後依照流通市值與股利率進行加權選出 50 檔成分股，單一個股占指數不得超過 8%，透過此指數篩選機制，選出兼具股價淨值比動能、獲利成長動能以及股利率三種層面的股票。其次，彭博日本價值動能高息指數除每年兩次（3 月、9 月）成分股定期審核外，也會在 3/6/9/12 月進行權重再平衡。指數前 10 大持股包括：全球第一大車企本田汽車 (7.98%)、日本三大金融巨頭之一瑞穗金融集團 (7.91%)、日本第一大製藥公司武田製藥 (7.77%)、日本第三大電信公司軟銀集團 (7.39%)、日本最大草集團日本煙草公司 (7.00%)、日本常大保險控股巨頭之一 MS&AD 保險集團 (5.95%)、全球鏡頭大廠佳能 (4.96%)、日本最大租車公司歐力士 (4.31%)、日本五大商社之一的住友商事 (4.01%) 等。
彭博日本價值動能高息指數成分股篩選流程
張怡琳進一步分析表示，根據實證研究，自彭博日本價值動能高息指數 2015 年推出以來，該指數的總回報率高達 209.4%，大幅超越日本主要指數，彰顯入選的成分股展現日股價值股的優勢，更完美呼應日本政府改革紅利，成為掌握日股多頭投資新篇章的布局首選，為投資人帶來加乘的效果。
彭博日本價值動能高息指數 vs 日本主要指數，累積總報酬走勢
黃宏治指出，有鑑於日本企業長期忽略股東權益 (ROE) 造成企業價值 (P/B) 低落，2021 年日本證交所開始推動公司治理改革與指數編整，更在 2023 年 4 月要求 PBR 低於 1 的上市公司提出改革方案，否則將面臨下市風險，這種霹靂手段達成了促進日本企業轉型的效果。若要提升股價淨值比 (PBR)，公司可透過回購股票，減少在外流通股數，以提升 EPS；或是提高股利發放，吸引買盤進駐，2023 財年日本企業計畫實施股票回購總金額與股利發放總額均創新高，市場預估今 (2024) 財年也將再創高峰、加總金額將達到近 34 兆日圓。
時序即將邁入 2025 年，黃宏治持續看好日本企業改革制度對於日股價值提升的前景，加上日本企業獲利持續轉佳，除了日圓貶值有利日本製造業的發展，提升了日本出口企業的競爭力，這對企業的盈利能力也有顯著的正面影響。此外，薪資成長和消費者物價指數創下 2000 年以來新高，加上觀光客的爆買，帶動了旅遊和內需消費的復甦。政策面上，東證的 60 年大改革和個人儲蓄帳戶 NISA(小額投資免稅制度）新制的推行，大幅提升了免稅額度和免稅期間，將引入更多資金流進股市，也進一步促進日股表現，加上外資積極流入日股多面向利多帶動下，日股依然將是全球法人資金配置的主要標的之一，並持續受到投資人高度關注。此外，日股行情上漲要靠類股輪動，經濟復甦也是各產業都有望受惠，巴菲特看中日本「經濟復甦是全面性的」，不會只買特定類股，而是廣泛涉及各產業，今年 10 月股神巴菲特（Warren Buffett）再度把投資目標，對準日本股市，巴菲特掌管的波克夏公司 (Berkshire Hathaway) 再度發行日圓債券，發行總額為 2818 億日圓，對日本五大商社的持股，逐漸提高到 9.9% 且打算要長期持有，代表巴菲特對日本股市未來 3-5 年的前景看好，巴菲特從 2019 年首度發行日圓債券後，這次是第九度發行日圓債券，也是今年 4 月以來，第二度發行日圓債券，規模更是史上第二大（僅次於 2019 年 9 月的 4300 億日圓），日股後市未來表現值得期待，現階段日股站上有利的位置，具備轉機向上投資價值，值得長期投資，投資人可藉此緊密參與日股行情，建議投資人可以根據自己的投資目標和風險承受能力，進行適度配置。
投資應注意單一國家 ETF 波動大，包含市場風險、集中度風險、流動性風險、折溢價風險、追蹤誤差風險、終止上市風險等，投資人應謹慎留意，並隨時掌握商品重大公告及市場變化，在進行資產配置或長期投資而投資單一國家 ETF 時，不應以短期資金投入，應考量自身的財力適度配置及風險承受度，評估是否投資及選擇合適的投資標的且通常需要長期持有才能發揮投資效益。
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