分析師：停滯性通膨憂慮若成真 標普或跌至5200點

Evercore ISI 分析師周一 (10 日) 在報告中警告稱，市場對停滯性通膨的擔憂正在升溫，關稅政策與經濟不確定性可能對標普 500 指數構成下行風險。

Evercore 的基準預測認為，標普 500 指數到 2025 年底可達 6,800 點，但若美國 GDP 增速放緩至 1.5% 以下，核心 PCE 通膨率超過 3%，指數可能跌向其悲觀情境目標 5,200 點。

Evercore 分析師寫道，「長期關稅政策與政府效率部的不確定性，可能使核心 PCE 通膨率在年底前上升 0.5 個百分點，並導致每月非農就業數據減少 30,000 至 70,000 人。」

該機構表示，這類情況可能「使私人企業陷入停滯，進一步拖累 GDP，」並加劇市場對停滯性通膨的擔憂。

根據 Evercore 數據，標普 500 指數在歷史上的停滯性通膨時期，年跌幅達 10%。

如果此情境成真，Evercore 認為，能源股及醫療保健、必須性消費等防禦型板塊表現可能優於大盤，而企業獲利增長可能停滯，類似 2019 年每股盈餘 (EPS) 僅成長 1% 的情況。

Evercore 本周初維持 6,800 點的年底目標，但認為市場不確定性升高，並警告，「若標普 500 指數跌破 5,700 點，且川普政府未適時調整政策，可能意味著進一步的下行風險。」而標普 500 指數在周四收盤已跌至 5,521.52，陷入修正區間。

不過，Evercore 也指出，川普密切關注股市表現，因此可能透過政策「緩衝措施」來避免市場過度下跌。

鑑於波動加劇，Evercore 建議在 VIX 指數高時買入股票，VIX 低時買入選擇權，並持續看好 AI 技術推動者、採用者及適應者，作為長期投資主題。然而，若關稅持續、經濟增長進一步放緩，標普 500 跌至 5,200 點的「肥尾風險 (fat tail outcome) 可能成為現實」。