恐慌指數VIX反映的是擔憂而非恐慌

在過去 11 個交易日內，華爾街的恐慌指數 VIX 一直高於 20，這與市場動盪和股價下跌有關。DataTrek Research 共同創辦人 Nicholas Colas 表示，VIX 目前反映的是市場擔憂而非恐慌。

分析指出，這凸顯了投資人對川普關稅將引發全球貿易戰，使經濟陷入衰退，通膨依然頑固，利率仍高企，但這也顯示，華爾街和股民並沒有恐慌。

恐慌指數反映 S&P 500 指數期貨的波動程度，測量未來 30 天市場預期的波動程度。

當 VIX 指數較高時，股票往往會下跌，而 VIX 較低則意味著市場預期穩定。股市隨後就會上漲。

3 月迄今，在過去 11 個交易日中，VIX 指數一直高於 20，這被視為預示未來可能面臨艱難時期。這是該指數自 2023 年 3 月以來首次連續 11 日保持在 20 以上。

VIX 指數週一收在 20.51，而其 10 年和 20 年平值分別為 18.30 和 19.21。自 3 月初以來，股市已下跌 4.7%。

Colas 表示：「VIX 近期一直高於 20，顯示市場波動在結構上高於平常，而 VIX 指數長期 (數月，而不是數週) 處於高位是熊市的常見跡象，我們還沒有到達那個程度，但若出現較低的 VIX 將是一個好兆頭。」

本月的 VIX 水準遠不及實際市場陷入困境時的水準。 2018 年，股市下跌 6%，VIX 指數在 12 月 24 日觸及 36.1，為當年最高水準之一。科拉斯寫道，直到那時市場才觸底。標普 500 指數在 2019 年上漲了 29%。

在 1990 年和 1991 年經濟衰退期間，VIX 也曾創下 36.47 的高點，在過去兩次經濟衰退中，該數字曾經一度超過 80。上一次經濟衰退發生的 2020 年，VIX 全年平均為 29.25。

VIX 下一波走勢

從歷史數據中，投資人可能得到慰藉，道瓊數據顯示，在過去五年中，一旦 VIX 收在 20 以上，平均需要 13.8 個交易日才能再次收在 20 以下。 10 年來，平均為 9.8 個交易日。

然而，策略師預計 VIX 將會上升，這意味著股市不會很快持續上漲。

德銀首席策略師 Binky Chadha 週一提到：「實際股票波動率大幅上升但並不極端，VIX 中的隱含波動率溢價大約處於平均水平，這為兩者進一步上漲留下了空間，這將給系統性戰略定位帶來壓力。」

Wolfe Research 投資策略師 Chris Senyek 寫道：「我們的感覺是，市場短期趨勢仍將保持走低，直到關稅範圍得到更多明朗化，而 4 月 2 日的最後期限並不能立即提供明確的訊息。」

Senyek 引用 VIX 來表示，儘管該指數已經飆升，但「我們還沒有看到市場真正大規模拋售」。